El comienzo de noviembre de 2025 trajo una de las correcciones más agudas del cripto este año. Más de $1 billón en valor de mercado ha desaparecido desde principios de octubre, ya que los cambios en las políticas globales y el comercio apalancado se combinaron para desencadenar liquidaciones generalizadas.
El principal impacto provino del tono agresivo de la Reserva Federal de EE. UU., que indicó que las tasas de interés podrían permanecer más altas por más tiempo. Este cambio repentino en las perspectivas hizo que los comerciantes deshicieran posiciones arriesgadas, desencadenando una reacción en cadena en los mercados. Bitcoin (BTC) logró defender un nivel de soporte clave; Ethereum (ETH) enfrentó flujos de mercado conflictivos; y Dogecoin (DOGE) vio colapsar su base especulativa.
En general, los últimos movimientos en el precio de BTC, el precio de ETH y el precio de DOGE revelan un mercado en maduración y cómo responde a las presiones políticas y financieras.
Entorno macro y cambios en políticas
La Fed y la restricción de liquidez
Los últimos comentarios del presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell, borraron la confianza del mercado en un recorte de tasas en diciembre. Antes de sus comentarios, los comerciantes esperaban un 96% de probabilidad de un recorte en diciembre; esa confianza cayó al 69% en pocas horas tras su anuncio.
Las tasas de interés más altas hacen que el endeudamiento sea más costoso y empujan a los inversores hacia activos más seguros y generadores de ingresos, como los bonos. Este cambio en el sentimiento del consumidor afecta duramente al cripto, un activo digital que prospera con la liquidez y el capital especulativo: a medida que disminuye el apetito por el riesgo, los inversores se alejan de los activos digitales, lo que lleva a fuertes ventas en las principales monedas.
Desapalancamiento y liquidaciones
El verdadero daño provino del apalancamiento. A medida que los mercados se desplomaron, millones en derivados de criptomonedas fueron liquidados automáticamente. Según datos de Coinglass, más de 347,000 comerciantes perdieron posiciones por valor de $1.34 mil millones en un solo día. Se estima que las liquidaciones totales superaron los $1.78 mil millones, mostrando cómo el apalancamiento convirtió el miedo en ventas forzadas.
Contexto regulatorio global
Al mismo tiempo, los reguladores están endureciendo el control sobre las finanzas globales. El Reino Unido finalizó las reglas para los productos de compra ahora y paga después (BNPL), e India actualizó sus leyes bancarias para permitir a los usuarios asignar múltiples beneficiarios. Estos movimientos destacan cómo las finanzas tradicionales están estableciendo reglas más claras, algo que el sector cripto aún necesita, especialmente en torno a las stablecoins.
Bitcoin (BTC): Manteniéndose firme en su fase de madurez
En medio de la agitación del mercado, Bitcoin mantuvo un piso de precio crucial cerca de $99,060. El 5 de noviembre, Galaxy Digital redujo su predicción de precio de BTC para 2025 de $185,000 a $120,000, citando entradas institucionales más lentas y actividad pasiva de ETF.
Factores que están moldeando BTC en este momento:
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Fase institucional: Bitcoin ahora está dominado por flujos de ETF e institucionales, lo que lo hace menos volátil pero también menos explosivo.
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Presión de venta: Se informó que alrededor de 400,000 BTC se vendieron en octubre, mientras que algunos inversores cambiaron su enfoque hacia el oro y los activos relacionados con la IA.
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Fuerza de soporte: Mantenerse por encima de $99,000 muestra un fuerte interés comprador, lo que sugiere que la tendencia alcista a largo plazo sigue intacta incluso si el impulso se ralentiza.
En resumen, Bitcoin está evolucionando de una jugada de alto riesgo a un activo más estable y orientado a la cartera.
Ethereum (ETH): Fundamentos sólidos, pero flujo a corto plazo débil
En contraste con Bitcoin, Ethereum está experimentando altas ventas por parte de instituciones, con ballenas comprando mayormente durante las caídas de precios resultantes.
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Salidas de ETF: Los ETF vinculados a ETH vieron $507 millones en salidas la semana pasada (3 — 7 de noviembre), lideradas por grandes redenciones del fondo ETHA de BlackRock. Esto empujó el precio de ETH a un mínimo de $3,107.12 el 4 de noviembre.
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Compra de ballenas: A medida que ETH se acercaba a la zona de $3,000, los grandes poseedores comenzaron a acumular agresivamente. Los datos de flujo en cadena y de intercambio del gráfico de precios de ETH muestran un aumento notable en el volumen de compra durante la caída, con varias billeteras de alto valor agregando más de $300 millones en posiciones de ETH. Históricamente, períodos similares de acumulación de ballenas han precedido fuertes fases de recuperación, a menudo impulsando rebotes de 30 — 45% dentro de dos meses.
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La actualización Fusaka: La próxima bifurcación dura Fusaka (principios del 5 al 12 de noviembre) introduce "PeerDAS", un sistema que reduce los costos de la red y aumenta la escalabilidad. Es una actualización técnica clave que fortalece la perspectiva a largo plazo de Ethereum.
A pesar de la venta masiva, los fundamentos y la actividad de desarrollo de Ethereum siguen siendo sólidos, lo que lo convierte en uno de los pocos activos que podría recuperarse más rápido una vez que mejore el sentimiento.
Dogecoin (DOGE): Aplastado por la venta de ballenas
Entre finales de octubre y el 4 de noviembre, las billeteras que tenían entre 10 millones y 100 millones de DOGE vendieron alrededor de mil millones de monedas en el mercado. Esa inundación hizo que el precio de Dogecoin cayera un 17% en una semana, eliminando alrededor de $5 mil millones en capitalización de mercado. Crucialmente, la venta empujó con éxito el precio por debajo del grupo de soporte técnico clave alrededor de la marca de $0.18, lo que inmediatamente activó estrategias de salida automatizadas dentro de numerosos sistemas de comercio algorítmico en las principales bolsas, acelerando las pérdidas.
La trayectoria a corto plazo del precio de Dogecoin depende en gran medida de la liquidez general del mercado. Si Bitcoin se debilita aún más o las condiciones macroeconómicas se mantienen ajustadas, los analistas ven una posible prueba de la zona de $0.14 — $0.11 antes de que se pueda realizar cualquier recuperación.
Diferentes reacciones, misma presión
La volatilidad de principios de noviembre muestra una clara divergencia estructural en cómo los activos digitales reaccionan al estrés financiero global:
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Bitcoin (BTC): Bitcoin mantuvo su soporte clave y demostró ser más estable, transitando hacia una "era de madurez" de precios de BTC menos volátiles. Sin embargo, el crecimiento puede ser más lento a medida que los flujos institucionales dominan.
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Ethereum (ETH): A pesar del escepticismo institucional a corto plazo que impulsa hacia abajo el precio de ETH, la acumulación agresiva por parte de las ballenas sugiere una profunda convicción a largo plazo en sus fundamentos. La inminente actualización Fusaka es un evento clave de reducción de riesgos que justifica esta perspectiva optimista.
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Dogecoin (DOGE): Sigue siendo un activo de alto riesgo que refleja el sentimiento del mercado en general, cayendo más rápido cuando la liquidez se agota.
