Cálculo de Financiación

Los Swaps con margen en USDT no tienen vencimiento ni entrega, y anclan el precio del contrato al precio spot utilizando el "Mecanismo de Financiación".

Los Swaps con margen en USDT se liquidan cada 8 horas al final de cada período. Hay tres períodos en total, que son 00:00-8:00, 8:00-16:00, 16:00-00:00 (+1). El tiempo de liquidación es a las 8:00 para el primer período, a las 16:00 para el segundo período; a las 00:00 para el tercer período. Los anteriores son en horario UTC+8.

Solo los usuarios que mantienen posiciones en la liquidación tienen que pagar o recibir financiación; los usuarios cuyas posiciones se han cerrado antes de la liquidación no están obligados a pagar o recibir financiación.

En la liquidación, si un usuario debe recibir o pagar financiación depende de la tasa de financiación del período actual y de las posiciones del usuario. Si la tasa de financiación es positiva, los usuarios con posiciones largas deben pagar financiación a los usuarios con posiciones cortas; si la tasa de financiación es negativa, los usuarios con posiciones cortas deben pagar financiación a los usuarios con posiciones largas.

La financiación es un pago entre usuarios. Toobit no cobra ninguna financiación a los usuarios.

Cálculo de Financiación

La financiación que los usuarios deben pagar o recibir se calcula de la siguiente manera:

Financiación = Posición Neta * Precio de Liquidación * Tasa de Financiación

Entre los cuales, Posición Neta = Cantidad de posiciones largas – Cantidad de posiciones cortas

Cuando la tasa de financiación es mayor que 0, los usuarios con una posición neta mayor que 0 deben pagar financiación, y los usuarios con una posición neta menor que 0 recibirán financiación; cuando la tasa de financiación es menor que 0, los usuarios con una posición neta mayor que 0 recibirán financiación, y los usuarios con una posición neta menor que 0 deben pagar financiación.

Nota: Para un swap que admite tanto modos de margen cruzado como aislado, la financiación para la cuenta de margen cruzado y la cuenta de margen aislado se calculará por separado.

Cálculo de la Tasa de Financiación

La tasa de financiación asegura que el precio de transacción de los swaps perpetuos se acerque al precio del activo subyacente. La tasa de financiación de cada período se calcula a partir de los datos del período anterior y se ha determinado al comienzo del período actual. No cambiará durante el período y se aplicará en el cálculo de financiación al final del período actual. Mientras tanto, en este período, la tasa de financiación estimada para el próximo período se calcula cada minuto, y la última tasa de financiación estimada calculada se utilizará como la tasa para el próximo período.

Por ejemplo, la tasa de financiación para 8:00-16:00 se calcula a partir de los datos del período anterior 00:00-8:00, y la tasa se ha determinado a las 8:00 y se utilizará para la liquidación a las 16:00. Durante 8:00-16:00, se calculará una tasa de financiación estimada cada minuto para el próximo período 16:00-00:00 (+1), y la última tasa de financiación estimada calculada se utilizará como la tasa de financiación del próximo período.

La tasa de financiación se compone de una tasa de interés integral y una prima.

1. Tasa de interés integral：

Cada contrato negociado en Toobit se compone de dos monedas: la moneda subyacente y la moneda denominada. Por ejemplo: para los contratos de swaps BTC-USDT, la moneda subyacente es BTC, y la moneda denominada es USDT.

Tasa de interés de la moneda subyacente: La tasa de préstamo diaria de la moneda subyacente en el mercado. Por ejemplo, debido a que la moneda subyacente de los swaps BTC-USDT es BTC, la tasa de interés de la moneda subyacente es la tasa de préstamo diaria de BTC.

Tasa de interés de la moneda denominada: La tasa de préstamo diaria de la moneda denominada en el mercado. Por ejemplo, debido a que la moneda denominada del contrato perpetuo de BTC es USDT, la tasa de interés de la moneda denominada es la tasa de préstamo diaria de USDT.

Tasa de interés integral = (tasa de interés de la moneda denominada – tasa de interés de la moneda subyacente) / Frecuencia de liquidación de financiación

Actualmente, la tasa de interés de la moneda denominada es 0.06% y la tasa de interés de la moneda subyacente es 0.03% para todos los swaps, y la frecuencia de liquidación es de 8 horas (3 veces al día). Por lo tanto, la tasa de interés integral actual de todos los swaps perpetuos es 0.01%.

2. Prima：

El Swap Perpetuo puede tener una prima o descuento en comparación con su precio justo. Toobit utiliza el índice de prima para medir el nivel de prima del contrato y agregarlo al cálculo de la tasa de financiación. Cuanto mayor sea el nivel de prima, mayor será la tasa de financiación, y más motivación tendrán los cortos para abrir posiciones cortas; cuanto menor sea el nivel de la prima, menor será la tasa de financiación, y más motivación tendrán los largos para abrir posiciones largas. Al aumentar o disminuir la tasa de financiación, el precio del contrato volverá a un nivel relativamente razonable.

a. Tasa base de la tasa de financiación
La tasa base de la tasa de financiación refleja la diferencia de base generada por la financiación en el período actual.
Tasa base de la tasa de financiación = Tasa de financiación del período actual * (Intervalo de tiempo desde el tiempo actual hasta el tiempo de liquidación del período actual / Ciclo de liquidación)
Si la tasa de financiación del período actual de los swaps BTC-USDT es 0.01%, el tiempo actual es 12:00, y el tiempo de liquidación del período actual es 16:00, lo que significa que hay 4 horas para la liquidación, y el ciclo de liquidación es de 8 horas (liquidado cada 8 horas), entonces la tasa base de la tasa de financiación actual = 0.01% * (4 / 8) = 0.005%.

b. Precio justo
El precio justo es un precio de referencia relativamente razonable para el swap perpetuo basado en el precio del índice spot actual y la tasa base de la tasa de financiación actual.
Precio justo = Precio del índice * (1 + tasa base de la tasa de financiación)
Por ejemplo, si el precio del índice BTC actual es 10,000 USDT y la tasa base de la tasa de financiación de los swaps BTC-USDT es 0.005%, entonces el precio justo del swap perpetuo BTC-USDT actual = 10000 * (1 + 0.005%) = 10000.5 USDT.

c. Precios de oferta/demanda ponderados por profundidad

El precio de oferta ponderado por profundidad: el precio de oferta promedio cuando la cantidad acumulada de órdenes abiertas desde bid_one alcanza N USDT basado en las órdenes abiertas en el libro de órdenes actual.

El precio de demanda ponderado por profundidad: el precio de demanda promedio cuando la cantidad acumulada de órdenes abiertas desde ask_one alcanza N USDT basado en las órdenes abiertas en el libro de órdenes actual.

El rango de valor de N: 8000 USDT. Es decir, Suma (precio de la orden * cantidad de la orden) = 8000 USDT

d. Índice de prima
El índice de prima refleja la situación de prima actual causada por la combinación de la tasa base de la tasa de financiación y la desviación del precio de compra/venta por profundidad del precio justo.
Índice de prima = [Max (0, precio de oferta ponderado por profundidad – precio justo)-Max (0, precio justo – precio de demanda ponderado por profundidad)] / precio del índice + tasa base de la tasa de financiación；
Así se puede ver en la fórmula que:
a). Cuando el precio de demanda ponderado por profundidad ≥ precio justo ≥ precio de oferta ponderado por profundidad, el índice de prima = tasa base de la tasa de financiación;
b). Cuando el precio de demanda ponderado por profundidad > precio de oferta ponderado por profundidad > precio justo, el índice de prima = (precio de oferta ponderado por profundidad – precio justo) / precio del índice + tasa base de la tasa de financiación;
c). Cuando el precio justo > precio de demanda ponderado por profundidad > precio de oferta ponderado por profundidad, el índice de prima = (precio de demanda ponderado por profundidad – precio justo) / precio del índice + tasa base de la tasa de financiación;
El índice de prima se calcula cada minuto.

e. Índice de prima promedio
El índice de prima promedio actual es el promedio aritmético de todos los índices de prima del período actual en las últimas 8 horas.
Por ejemplo, en el período de 8:00-16:00, el índice de prima promedio de 8:30 es el promedio aritmético de todos los índices de prima durante 8:00-8:30; el índice de prima promedio de 15:00 es el promedio aritmético de todos los índices de prima durante 8:00-15:00.
El índice de prima promedio se calcula cada minuto.

La Tasa de Financiación Estimada del Próximo Período, que está determinada por la tasa de interés integral y el índice de prima promedio, es la siguiente:
Tasa de Financiación Estimada del Próximo Período = clamp (índice de prima promedio + clamp (tasa de interés integral – índice de prima promedio, prima desviándose del límite superior, prima desviándose del límite inferior), límite superior de la tasa de financiación, límite inferior de la tasa de financiación)
Entre ellos, clamp es una función limitada por intervalos. Cuando el valor objetivo excede los límites superior e inferior, solo se toma el valor límite. Por ejemplo, clamp (a, max, min), el resultado es max cuando a > max; el resultado es a cuando a < min.
La tasa de interés integral – índice de prima promedio está limitada por la desviación de la prima del límite superior y la desviación de la prima del límite inferior, que está en el medio; la previsión final de la tasa de financiación del próximo período está limitada por el límite superior de la tasa de capital y el límite inferior de la tasa de fondo, que está en el medio. 

Otros Casos de Financiación

Las financiaciones se cobran en las liquidaciones. Para los usuarios con tasas de margen bajas, se les cobrará menos (o no). Solo se cobrará la financiación máxima pagadera del usuario, y el exceso no se cobrará. La financiación máxima pagadera se calcula de la siguiente manera:

Financiación máxima pagadera = max (0, equidad estática - factor de ajuste * abs (posición neta) * valor nominal del contrato * precio de liquidación / apalancamiento)