Decisión de la Fed en septiembre de 2026: qué esperar

Cada decisión del Sistema de la Reserva Federal (Fed) cambia el precio del dinero en toda la economía. La tasa de política influye en los costos de endeudamiento, los rendimientos de los bonos del Tesoro, el dólar estadounidense (EE. UU.), las valoraciones bursátiles, las tasas hipotecarias, la financiación corporativa y el costo de oportunidad de mantener oro.

Esa es la tensión central antes de la reunión de septiembre de 2026. La inflación sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed, pero el empleo se ha debilitado. Mantener las tasas podría proteger al mercado laboral de daños innecesarios, mientras que otro aumento podría reducir el riesgo de que la presión persistente sobre los precios sea más difícil de controlar.

La decisión principal no contará toda la historia. Mantener las tasas acompañado de proyecciones más altas sería más restrictivo que mantenerlas señalando que el ciclo de endurecimiento ha terminado. Un alza descrita como un ajuste final también podría generar una reacción distinta a una que deja abierta la posibilidad de futuros aumentos.

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) se reúne los días 15 y 16 de septiembre. El comunicado está programado para el 16 de septiembre a las 2:00 p.m., hora del este, seguido de la conferencia de prensa a las 2:30 p.m.

Conclusiones clave

• El rango objetivo de los fondos federales es actualmente 3,50% a 3,75%.

• Mantener las tasas es el escenario base, pero la valoración del mercado al cierre de la investigación asignó una probabilidad significativa del 39% a un alza de 25 puntos básicos.

• La decisión de septiembre está programada para el 16 de septiembre a las 2:00 p.m., hora del este.

• La inflación sigue por encima del objetivo, mientras que las nóminas de julio disminuyeron en 23 000 y las estimaciones previas de empleo se revisaron a la baja.

• Un mantenimiento equilibrado podría respaldar las acciones y el oro si los rendimientos bajan, mientras que un mantenimiento con sesgo alcista o un alza podrían fortalecer el dólar estadounidense y presionar los activos sensibles a las tasas.

• La votación, el gráfico de puntos, el comunicado de política y la conferencia de prensa podrían tener un mayor impacto en los mercados que la propia tasa anunciada.

Cómo una decisión de la Fed mueve los mercados

Los mercados reaccionan a la diferencia entre lo que la Fed entrega y lo que los inversores ya esperaban. Un mantenimiento ampliamente anticipado puede generar pocos movimientos por sí solo, mientras que un cambio inesperado en la trayectoria proyectada de la política puede provocar una respuesta mucho mayor.

También importa la razón económica detrás de la decisión. Un mantenimiento motivado por una mejora de la inflación podría respaldar los activos de riesgo, pero un mantenimiento causado por un rápido deterioro del empleo podría aumentar las preocupaciones de recesión. De forma similar, un alza de tasas puede ser negativa inicialmente para los precios de los activos, pero la reacción podría moderarse si las autoridades la presentan como el último incremento del ciclo.

La transmisión comienza en las tasas de interés a corto plazo antes de extenderse al resto del sistema financiero:

• Rendimientos a corto plazo: Las tasas del mercado monetario y el rendimiento del bono del Tesoro a 2 años responden a las expectativas sobre las próximas reuniones de la Reserva Federal.

• Rendimientos a largo plazo: El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años refleja el crecimiento esperado, la inflación, el endeudamiento gubernamental y la prima por plazo.

• Costos de financiación: Los rendimientos de los bonos del Tesoro influyen en las hipotecas, los bonos corporativos, los préstamos bancarios y las condiciones de refinanciación.

• Valoraciones de activos: Unos rendimientos más altos aumentan la tasa de descuento aplicada a las ganancias futuras y los flujos de efectivo.

• Monedas y materias primas: Las diferencias en las tasas de interés afectan al dólar estadounidense, mientras que los rendimientos reales y el dólar influyen en el oro.

El primer movimiento de precios tras el comunicado puede reflejar la decisión sobre la tasa principal. El segundo movimiento, especialmente durante la rueda de prensa, suele reflejar cómo los inversores interpretan la política futura.

Lo que decidió la Fed en julio

En su reunión de julio, el FOMC mantuvo su rango objetivo entre el 3,50 % y el 3,75 %. La votación fue de 9 a 3, con Beth Hammack, Neel Kashkari y Lorie Logan a favor de un aumento de 25 puntos básicos.

Esa división hace que la reunión de septiembre sea más trascendental. Muestra que el debate no se limita simplemente a mantener o recortar las tasas. Varios funcionarios consideran que las actuales condiciones inflacionarias podrían justificar un endurecimiento adicional, incluso cuando el mercado laboral empieza a debilitarse.

La división puede entenderse a través de tres consideraciones contrapuestas:

• El argumento a favor de mantener: La política ya es restrictiva, el empleo está perdiendo impulso y otro aumento podría acentuar la desaceleración.

• El argumento a favor de subir tasas: La inflación sigue siendo demasiado alta, la demanda interna no se ha derrumbado y retrasar la acción podría permitir que las presiones sobre los precios persistan.

• La preocupación compartida: Los funcionarios deben equilibrar el riesgo de ajustar en exceso frente al riesgo de detenerse antes de que la inflación esté sosteniblemente bajo control.

La votación de julio no garantiza otra discrepancia en septiembre. Sin embargo, sí muestra que un alza cuenta con apoyo activo dentro del comité, y no existe únicamente como un escenario externo del mercado.

Lo que muestran los últimos datos económicos

El panorama económico es mixto, más que claramente hawkish o dovish. La inflación sigue por encima del objetivo de la Fed, pero la demanda laboral se ha debilitado y el crecimiento económico general se ha desacelerado.

Los detalles subyacentes impiden una conclusión sencilla. La demanda privada interna se mantuvo relativamente firme incluso cuando el crecimiento general se moderó, mientras que los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro siguen endureciendo las condiciones financieras sin necesidad de otro aumento de tasas.

Los datos revelan tres compensaciones políticas:

• Inflación frente a empleo: La inflación sigue siendo demasiado alta, pero la debilidad en las nóminas muestra que el riesgo en el mercado laboral ha aumentado.

• Crecimiento general frente a demanda interna: El PIB se desaceleró al 1,5 %, pero la demanda interna privada creció un 3,9 %.

• Tasas actuales frente a efectos retardados: Es posible que los anteriores aumentos de tasas aún no hayan producido todo su impacto económico.

Ningún indicador por sí solo resuelve la decisión de septiembre. La Fed debe evaluar cómo están cambiando los riesgos de inflación y empleo en relación mutua.

La debilidad del mercado laboral respalda mantener las tasas en septiembre

El mercado laboral ofrece a la Fed su razón más clara para esperar. Las nóminas de julio disminuyeron en 23.000, mientras que el empleo de mayo y junio fue revisado a la baja en un total combinado de 103.000. La participación en la fuerza laboral también bajó al 61,4 %.

Esas cifras sugieren que la demanda laboral se ha debilitado más de lo que indicaban estimaciones anteriores. Subir las tasas ante una desaceleración más profunda del empleo podría aumentar el riesgo de recesión, especialmente porque la política monetaria afecta la contratación, la inversión y el consumo con retraso.

Las condiciones financieras ya son restrictivas. El rendimiento del bono del Tesoro a 2 años se situó en 4,24 % el 21 de agosto, mientras que el rendimiento a 10 años alcanzó el 4,74 %. El rendimiento real a 10 años, ajustado por la inflación esperada, fue del 2,35 % el 20 de agosto. Estas tasas siguen presionando las hipotecas, el endeudamiento corporativo y la inversión incluso sin otro aumento en la tasa de fondos federales.

Por tanto, el argumento a favor de mantener las tasas descansa en tres conclusiones:

• El empleo ha perdido impulso: El crecimiento negativo de las nóminas y las revisiones a la baja apuntan a una menor demanda laboral.

• La política actual sigue siendo restrictiva: Los rendimientos nominales y reales elevados continúan frenando la actividad sensible a los tipos de interés.

• Esperar preserva la flexibilidad: La Fed puede mantener las tasas en septiembre y conservar la posibilidad de un aumento posterior si la inflación sigue firme.

Una pausa no significaría automáticamente que el ciclo de endurecimiento haya terminado. Los funcionarios podrían dejar las tasas sin cambios mientras utilizan el comunicado y el gráfico de puntos para mantener una señal de política restrictiva.

Por qué un alza en septiembre sigue siendo posible

La inflación sigue siendo el argumento más sólido para otro aumento. El IPC general de julio subió un 3,4% respecto al año anterior, mientras que el IPC subyacente aumentó un 2,5%. En junio, la inflación del IPCD general y subyacente se situó en el 3,7% y el 3,3%, respectivamente.

Los precios al productor añaden otra advertencia. El IPP aumentó un 4,7% respecto al año anterior, lo que indica que la presión de precios en la cadena de producción no ha desaparecido. Los costos persistentes para los productores pueden eventualmente trasladarse a los consumidores, aunque el momento y la magnitud de ese traslado son inciertos.

El crecimiento también se ha desacelerado de forma desigual en lugar de colapsar. El PIB real aumentó a una tasa anualizada del 1,5% durante el segundo trimestre, pero las ventas finales reales a compradores privados nacionales subieron un 3,9%. Esa medida más sólida de la demanda interna podría seguir ejerciendo presión sobre los servicios, los salarios y los precios.

Las proyecciones económicas de junio refuerzan la posibilidad de una política más restrictiva:

• Tasa mediana a fin de año: Los funcionarios proyectaron una tasa de fondos federales del 3,8% a finales de 2026.

• Proyecciones de tasas más altas: Nueve funcionarios esperaban una tasa a fin de año más alta que el punto medio actual.

• Proyecciones sin cambios: Ocho funcionarios esperaban que las tasas se mantuvieran cerca de su nivel actual.

• Proyección de tasa más baja: Solo un funcionario esperaba una tasa a fin de año más baja.

Las proyecciones se elaboraron antes de los últimos informes de empleo e inflación, por lo que no determinan de antemano la decisión de septiembre. Sin embargo, muestran que el apoyo a una política más restrictiva ya era amplio antes de que tres funcionarios disintieran formalmente en julio.

¿Qué podría cambiar la decisión de septiembre?

Se programaron cinco informes económicos importantes antes de la reunión. En conjunto, mostrarán si la inflación está perdiendo impulso y si la caída en la nómina de julio representa un resultado aislado o el comienzo de una desaceleración laboral más grave.

Los informes de empleo e IPC de agosto podrían tener mayor peso porque se publican más cerca de la reunión. La Fed tendrá solo unos días para interpretar el dato final de inflación antes de que los funcionarios comiencen sus deliberaciones.

Estas publicaciones podrían generar tres combinaciones generales:

• Inflación más suave y empleo más débil: Esto reforzaría el argumento a favor de mantener las tasas y reduciría las expectativas de un aumento posterior.

• Inflación firme y empleo estable: Esto reforzaría el argumento a favor de un alza en septiembre.

• Datos mixtos: La Reserva Federal podría mantener las tasas, utilizando sus proyecciones y comunicado para dejar abierta la posibilidad de un aumento posterior.

Un solo informe puede no resolver el debate. Los funcionarios evaluarán conjuntamente la dirección de la inflación, la contratación, los salarios, la demanda y las condiciones financieras.

Las acciones siguen siendo sensibles a los rendimientos y al crecimiento

Las acciones responden al nivel de las tasas de interés, a la trayectoria esperada de la política futura y a la razón económica detrás de la decisión. Una decisión equilibrada de mantener las tasas podría respaldar a las acciones si los inversores concluyen que la inflación está mejorando sin un deterioro brusco del crecimiento.

Menores tasas esperadas reducen la tasa de descuento aplicada a las ganancias futuras de las empresas. Este efecto suele ser más relevante para las empresas tecnológicas y otras compañías de crecimiento cuyas valoraciones dependen en gran medida de las ganancias previstas varios años en el futuro.

El impacto no será igual en todo el mercado:

• Acciones de crecimiento y tecnología: Menores rendimientos a largo plazo pueden respaldar las valoraciones, mientras que mayores rendimientos reales pueden ejercer presión sobre ellas.

• Acciones de pequeña capitalización: Las empresas más pequeñas suelen estar más expuestas a la deuda a tasa flotante, a los préstamos bancarios y a la refinanciación a corto plazo.

• Bancos: Tasas más altas pueden respaldar los márgenes de préstamo, pero una menor demanda crediticia y mayores incumplimientos pueden compensar ese beneficio.

• Sectores defensivos: Los servicios públicos y los bienes de consumo básico pueden atraer demanda durante una desaceleración, aunque los altos rendimientos de los bonos compiten con los ingresos por dividendos.

• Sectores cíclicos: Las acciones industriales y de consumo discrecional dependerán en gran medida de la evaluación de la Fed sobre el crecimiento.

Una postura restrictiva (hawkish) o un alza de tasas generarían la mayor presión inmediata sobre las empresas sensibles a las tasas y altamente valoradas. Mantener las tasas podría respaldar al mercado en general, pero solo si no va acompañado de proyecciones de tasas significativamente más altas ni de una perspectiva económica notablemente más débil.

El oro depende de los rendimientos reales y del dólar estadounidense

El oro no genera intereses, por lo que su atractivo relativo depende en gran medida de los rendimientos reales, del dólar estadounidense, de las expectativas de inflación y de la demanda de activos seguros. Una decisión de política monetaria que reduzca los rendimientos reales esperados de los bonos del Tesoro puede hacer que el oro sea más competitivo dentro de una cartera.

Una decisión de mantener las tasas con sesgo acomodaticio (dovish) podría respaldar al oro si reduce los rendimientos reales y el valor del dólar. Un alza de tasas normalmente crearía un entorno más difícil al aumentar el costo de oportunidad de mantener un activo que no genera rendimientos.

Los principales canales de transmisión son:

• Rentabilidades reales: Rentabilidades ajustadas por inflación más bajas reducen el coste de oportunidad de mantener oro.

• El dólar estadounidense: Un dólar más débil hace que el oro sea menos costoso para compradores que utilizan otras divisas.

• Expectativas de inflación: Una inflación persistente puede respaldar la demanda de activos refugio de valor.

• Demanda como refugio seguro: Preocupaciones financieras, geopolíticas o de recesión pueden aumentar la demanda independientemente de las tasas de interés.

Estas relaciones no son mecánicas. El oro puede subir junto con el dólar durante una crisis grave en los mercados, incluso si unas rentabilidades reales más altas normalmente supondrían un obstáculo.

El dólar estadounidense sigue las tasas y el sentimiento de riesgo

El dólar es sensible al rendimiento disponible en activos estadounidenses en comparación con otros mercados. Un aumento de las tasas o una trayectoria política más restrictiva generalmente respaldaría la divisa al ampliar las diferencias esperadas en las tasas de interés.

Una decisión conservadora (dovish hold) podría debilitar el dólar si los operadores reducen sus estimaciones sobre las futuras tasas estadounidenses. La magnitud del movimiento dependería de cómo cambien simultáneamente las expectativas políticas en Europa, Japón, el Reino Unido y otras economías importantes.

Tres fuerzas pueden alterar la respuesta inicial:

• Diferenciales de tipos de interés: Unas tasas estadounidenses esperadas más altas generalmente respaldan al dólar.

• Crecimiento económico relativo: Un crecimiento más fuerte en EE. UU. puede atraer capital incluso sin otro aumento de tasas.

• Aversión al riesgo: Los inversores pueden buscar liquidez en dólares durante periodos de estrés global.

Por lo tanto, el dólar podría subir durante un episodio global de aversión al riesgo incluso cuando los datos estadounidenses se estén debilitando. La decisión de la Reserva Federal debe evaluarse junto con las expectativas internacionales de política monetaria y la demanda general de liquidez.

Bitcoin reacciona a través de la liquidez y el apalancamiento

BTC y otros activos digitales se encuentran más adelantados en la cadena de transmisión de la política monetaria. La Fed influye primero en los rendimientos de los bonos del Tesoro, el dólar estadounidense, las condiciones de financiación y el apetito por el riesgo. Esos cambios afectan luego a la cantidad de capital disponible para activos volátiles.

Una decisión equilibrada (balanced hold) podría mejorar el entorno si las rentabilidades reales disminuyen, el dólar se debilita y los inversores están más dispuestos a asumir riesgos. El resultado seguiría dependiendo de la demanda puntual, la liquidez, las posiciones en derivados y de si los operadores ya habían anticipado el resultado de la política monetaria.

Una decisión restrictiva (hawkish hold) o una subida de tipos podría generar presión a través de varios canales:

• Menor liquidez: Tipos más altos aumentan el rendimiento disponible en efectivo y deuda pública.

• Un dólar estadounidense más fuerte: La fortaleza del dólar puede reducir la demanda global de activos alternativos.

• Mayores costes de financiación: Las posiciones apalancadas se vuelven más costosas de mantener.

• Liquidaciones: Las posiciones apalancadas concentradas pueden amplificar un movimiento inicialmente moderado del precio.

La Reserva Federal no determina directamente el precio del BTC. Cambia las condiciones financieras en las que operan compradores, vendedores y traders con apalancamiento.

Comparación de la decisión de la Fed de septiembre

Cada resultado debe evaluarse junto con el mensaje de política que lo acompaña. Una decisión de mantener las tasas puede ser restrictiva (hawkish), mientras que un alza puede tener un efecto más limitado si los mercados ya la habían descontado y la Fed señala que es poco probable que haya más aumentos.

La comparación apunta a tres lecciones de mercado:

• Lo inesperado importa: Un alza completamente descontada puede generar una reacción menor que un mantenimiento restrictivo inesperado.

• La explicación importa: Un recorte motivado por una inflación más baja es distinto de uno provocado por tensiones financieras.

• La posición del mercado importa: Operaciones muy concentradas pueden revertirse incluso cuando la interpretación económica parece clara.

Estas son relaciones condicionales, no pronósticos de precios de activos.

Cinco señales a vigilar el día de la decisión

El anuncio de septiembre es un paquete de señales de política, no solo un número único de tasa de interés. Los operadores deberán comparar cada componente con las expectativas reflejadas en los mercados de renta fija, divisas, renta variable, materias primas y derivados antes del comunicado.

El paquete de septiembre contiene cinco señales distintas:

• La tasa: Si la Fed mantiene, sube o realiza un recorte inesperado.

• La votación: Otra decisión dividida revelaría cuánto apoyo existe para políticas alternativas.

• El comunicado: Cambios en el lenguaje de la Fed sobre inflación, empleo y ajustes futuros pueden modificar la trayectoria esperada de la política.

• El gráfico de puntos (dot plot): Las proyecciones medianas para 2026 y 2027 mostrarán si los funcionarios esperan que las tasas se mantengan altas por más tiempo.

• La conferencia de prensa: Los comentarios sobre reuniones futuras y el balance de riesgos pueden reforzar o revertir el primer movimiento del mercado.

La confirmación entre mercados también es importante. Una interpretación alcista normalmente implicaría rendimientos más altos a corto plazo y un dólar estadounidense más fuerte. Una interpretación dovish implicaría con mayor frecuencia rendimientos más bajos, un dólar más débil y una mayor demanda de activos sensibles a la duración.

El primer movimiento tras las 2:00 p.m. podría revertirse durante la conferencia de prensa de las 2:30 p.m. La dirección final podría no quedar clara hasta que los mercados hayan procesado tanto las proyecciones como las respuestas del presidente.

Tres escenarios de mercado tras la reunión de septiembre de la Reserva Federal

La reacción del mercado dependerá de la decisión sobre las tasas, la orientación de la Fed y la razón detrás del cambio en la política. La misma decisión puede producir resultados distintos si los inversores la interpretan como respuesta a una inflación que mejora o a un debilitamiento del crecimiento económico.

Escenario constructivo: Flexibilización sin recesión

La Fed mantiene las tasas, la inflación continúa mejorando y el empleo se estabiliza. El gráfico de puntos también indica que no es necesario otro aumento a corto plazo, permitiendo que las condiciones financieras se relajen sin enviar una señal inmediata de recesión.

• Rendimientos de bonos del Tesoro: Los rendimientos a corto plazo y los rendimientos reales podrían disminuir a medida que los mercados reducen las expectativas de un endurecimiento adicional.

• Dólar estadounidense: El dólar podría debilitarse moderadamente a medida que se reduce la ventaja esperada en las tasas de los activos estadounidenses.

• Acciones: Las acciones de crecimiento, tecnología y otros valores sensibles a las tasas podrían subir. Una participación más amplia indicaría que los inversores siguen confiando en el crecimiento económico.

• Oro: Los rendimientos reales más bajos y un dólar más débil podrían respaldar al oro al reducir el costo de oportunidad de mantener un activo que no genera rendimiento.

• Bitcoin y criptomonedas: Una mayor liquidez y un apetito por el riesgo más fuerte podrían respaldar a Bitcoin y al mercado cripto en general. Un apalancamiento controlado haría que el movimiento fuera más sostenible.

Una inflación más moderada, condiciones crediticias estables y una mayor amplitud en el mercado accionario confirmarían este escenario. Una nueva aceleración de la inflación o un rápido aumento del desempleo lo invalidarían.

Escenario neutral: La política restrictiva continúa

La Fed mantiene las tasas pero deja abierta la posibilidad de otro aumento. La inflación sigue por encima del objetivo, el empleo se desacelera gradualmente y las proyecciones económicas solo cambian ligeramente. Los mercados no reciben una señal clara de que la política vaya a volverse significativamente más restrictiva o más expansiva.

• Rendimientos de bonos del Tesoro: Los rendimientos a corto plazo podrían mantenerse elevados mientras los mercados sigan descontando una política restrictiva.

• Dólar estadounidense: El dólar podría negociarse dentro de su rango reciente porque la Fed mantiene su ventaja en tasas sin aumentarla.

• Acciones: Los índices principales podrían moverse lateralmente mientras los inversores rotan entre los sectores tecnológico, financiero, defensivo y cíclico.

• Oro: El oro podría mantenerse dentro de un rango, ya que los altos rendimientos reales compensan la demanda de protección contra la inflación y la incertidumbre económica.

• Bitcoin y criptomonedas: Bitcoin podría reaccionar a posiciones y apalancamiento a corto plazo sin establecer una tendencia macro sostenible. Las altcoins podrían experimentar mayores oscilaciones de precios debido a su menor liquidez.

Expectativas estables sobre las tasas y movimientos limitados entre mercados confirmarían este escenario. Una sorpresa inflacionaria importante, un shock en el empleo o un cambio claro en la orientación de la Reserva Federal lo invalidarían.

Escenario adverso: política más restrictiva frente a un crecimiento más débil

La Fed sube las tasas o comunica una trayectoria de política sustancialmente más restrictiva mientras el empleo sigue debilitándose. Los mercados comienzan a descontar condiciones financieras más estrictas por más tiempo, aumentando la preocupación de que la Fed pueda frenar la economía de forma excesiva.

• Rendimientos de los bonos del Tesoro: Los rendimientos a corto plazo podrían subir a medida que los mercados descuenten otro aumento o un período más largo de tasas restrictivas.

• Dólar estadounidense: El dólar podría fortalecerse, ya que las mayores tasas esperadas en EE.UU. atraen capital y aumentan la demanda de liquidez en dólares.

• Acciones: Las acciones de crecimiento y tecnología podrían enfrentar presión en sus valoraciones, mientras que las empresas de pequeña capitalización y aquellas con alta deuda podrían verse afectadas por mayores costos de financiamiento.

• Oro: Los mayores rendimientos reales y un dólar más fuerte podrían presionar al oro. La demanda como refugio seguro podría limitar la caída si aumentan las preocupaciones por recesión o estabilidad financiera.

• Bitcoin y criptomonedas: Una liquidez más ajustada y mayores costos de financiamiento podrían debilitar la demanda. Las liquidaciones apalancadas podrían amplificar la caída inicial y aumentar la volatilidad en las altcoins.

Mayores expectativas de inflación, mayores diferenciales crediticios, menor amplitud en el mercado accionario y aumento del desempleo confirmarían este escenario. Una desinflación rápida o una señal clara de que el ciclo de endurecimiento ha terminado lo debilitarían.

Estos escenarios describen relaciones condicionales en los mercados, no pronósticos de precios de renta variable, materias primas, divisas ni activos digitales.

Preguntas frecuentes (FAQ)

¿Cuándo es la decisión de la Fed de septiembre de 2026?

El FOMC se reúne los días 15 y 16 de septiembre. El comunicado está programado para el 16 de septiembre a las 2:00 p.m., hora del este, seguido de la conferencia de prensa a las 2:30 p.m.

¿Se espera que la Fed mantenga o suba las tasas?

Mantener las tasas es actualmente el escenario base. La valoración de las tasas de interés al cierre de la investigación asignó una probabilidad aproximada del 61% a que no haya cambios y del 39% a un alza de 25 puntos básicos.

¿Por qué subiría la Fed las tasas si el empleo se está debilitando?

Los funcionarios podrían concluir que la inflación persistente representa un riesgo a largo plazo mayor que la actual desaceleración del mercado laboral. Un alza sería más probable si la inflación de agosto se mantiene firme y el empleo se estabiliza.

¿Qué ocurre con las acciones si la Reserva Federal mantiene las tasas?

Las acciones podrían subir si la decisión de mantener reduce las tasas futuras esperadas sin aumentar el riesgo de recesión. Podrían caer si la Fed deja abierta la posibilidad de otro alza o presenta una perspectiva de crecimiento más débil.

¿Significa automáticamente una decisión de mantener por parte de la Fed que el oro y el BTC subirán?

No. El oro también depende de los rendimientos reales, del dólar estadounidense y de la demanda como refugio seguro. El BTC depende de la liquidez, del apetito por el riesgo, del apalancamiento y de las posiciones del mercado.

¿Qué es lo que realmente importa en septiembre?

La reunión de septiembre no es una elección sencilla entre una política más restrictiva o más expansiva. La Fed debe decidir si el nivel actual de restricción es suficiente para reducir la inflación sin causar daños innecesarios en el mercado laboral.

Mantener en 3,50 % a 3,75 % es el resultado más probable, pero la evidencia no respalda considerarlo como algo seguro. La inflación sigue por encima del objetivo, la demanda interna sigue siendo firme y tres funcionarios ya apoyaron un alza en julio. La debilidad en el empleo constituye la razón más sólida para esperar.

Por lo tanto, la señal decisiva podría llegar después del comunicado inicial. La votación, el gráfico de puntos (dot plot), el comunicado y la conferencia de prensa mostrarán si septiembre representa una pausa temporal, el fin del endurecimiento monetario o la preparación para otro aumento.

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