El Índice del Dólar Estadounidense se mantuvo cerca de 99.00 en las primeras operaciones asiáticas del miércoles, estabilizándose después de tres sesiones consecutivas de pérdidas, ya que las renovadas tensiones geopolíticas impulsaron la demanda de activos de refugio seguro. El movimiento se produjo en medio de informes sobre la detención del tráfico de petroleros en el Estrecho de Ormuz tras los ataques aéreos israelíes en el Líbano, lo que reavivó la incertidumbre en torno al alto el fuego entre EE.UU. e Irán.
Tensiones geopolíticas y disrupción de la ruta del petróleo
Los informes indicaron que los movimientos de petroleros a través del Estrecho de Ormuz se detuvieron temporalmente, lo que generó preocupaciones sobre el suministro mundial de petróleo y la seguridad regional. El estrecho es una vía de navegación crítica para los flujos de energía globales, y cualquier interrupción tiende a aumentar los precios de la energía y apoyar monedas de refugio seguro como el dólar.
El presidente del Parlamento iraní, Mohammad Bagher Ghalibaf, dijo que Estados Unidos había violado tres condiciones de la propuesta de diez puntos de Irán, calificando de imprácticas más negociaciones. En contraste, el vicepresidente de EE.UU., Vance, señaló que Washington espera que el envío en el estrecho se reanude y liderará una delegación a Islamabad este fin de semana para conversaciones con funcionarios iraníes.
Minutas de la Fed señalan tasas estables y postura neutral
Las minutas de la reunión de marzo de la Reserva Federal, publicadas el miércoles, mostraron a los responsables de la política manteniendo una postura cautelosa. La mayoría de los funcionarios apoyaron mantener las tasas de interés estables y describieron la política actual como cercana a un nivel neutral, lo que hace improbable un endurecimiento adicional en el corto plazo.
La postura de espera y observación de la Fed reduce la presión a corto plazo de los crecientes costos de endeudamiento, un factor que a menudo pesa sobre la demanda de activos sin rendimiento. Sin embargo, la postura del banco central ahora se ve directamente desafiada por los próximos datos de inflación.
Datos de inflación en foco
Los operadores están enfocados en el informe del Índice de Precios al Consumidor de EE.UU. de marzo que se publicará el viernes. Las expectativas de consenso apuntan a que la inflación general se acelere al 3.3% interanual, frente al 2.4% en febrero. Se espera que los mayores costos de energía, impulsados en parte por la inestabilidad regional y los precios más altos del petróleo, sean el principal impulsor del aumento.
Una lectura por encima del pronóstico del 3.3% podría obligar a los mercados a reevaluar la posición neutral de la Fed y puede reavivar las expectativas de una política más estricta, potencialmente brindando un nuevo apoyo al dólar.
Sentimiento del mercado e indicadores de riesgo
El aumento del riesgo geopolítico ha elevado las medidas de ansiedad del mercado. El Índice de Volatilidad CBOE (VIX) subió por encima de 15 desde niveles anteriores por debajo de 13, lo que indica que los operadores están pagando más por protección contra oscilaciones bruscas de precios.
Los datos de EPFR Global muestran más de $7.1 mil millones en entradas netas en fondos del mercado monetario en la última semana de informes, subrayando un cambio defensivo hacia activos similares al efectivo.
A pesar de las preocupaciones de inflación a corto plazo, las expectativas a más largo plazo parecen más estables. La tasa de inflación implícita a cinco años se mantiene alrededor del 2.31%, lo que sugiere que los operadores aún ven las presiones de precios actuales como temporales y en gran medida vinculadas a los choques de suministro de energía en lugar de una tendencia inflacionaria sostenida.
El papel del dólar y el contexto de negociación
El dólar estadounidense sigue siendo la moneda global dominante, involucrada en aproximadamente el 88% de las transacciones de divisas y con un volumen de negociación diario promedio de $6.6 billones a partir de 2022. Su valor tiende a moverse con las expectativas de política de la Reserva Federal, los datos de inflación y los cambios en la demanda global de activos de refugio seguro durante períodos de estrés geopolítico o económico.
En la actualidad, el dólar está atrapado entre dos fuerzas opuestas: la renovada demanda de refugio seguro por las tensiones en el Medio Oriente y una Fed que señala que no tiene intención inmediata de aumentar las tasas más. Cómo se negocie la moneda en las próximas sesiones ofrecerá una lectura clara sobre el sentimiento más amplio del mercado.
Eventos clave a seguir
En los próximos días, dos desarrollos están preparados para marcar el tono de los mercados globales:
- el resultado de la misión diplomática del vicepresidente Vance a Islamabad y cualquier progreso hacia la reducción de tensiones en torno al Estrecho de Ormuz
- la publicación del IPC de EE.UU. el viernes y si la inflación supera el ritmo esperado del 3.3% interanual
Juntos, estos eventos darán forma a las expectativas para la política de la Fed, los mercados de energía y el próximo movimiento del dólar.
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