El dólar estadounidense se debilitó frente al franco suizo en las primeras operaciones del jueves, con el USD/CHF cotizando cerca de 0.7910 después de cuatro sesiones consecutivas de caídas. El movimiento refleja una mayor demanda de monedas refugio en medio de la renovada incertidumbre geopolítica en el Medio Oriente y antes de los datos clave de inflación de EE. UU. el viernes.
Las tensiones geopolíticas interrumpen los flujos de petróleo y aumentan la demanda de refugio seguro
La compra de refugio seguro se aceleró después de los informes desde Teherán de que los movimientos de tanqueros a través del Estrecho de Ormuz fueron suspendidos tras los ataques aéreos israelíes en Líbano. La interrupción de uno de los puntos críticos de petróleo más importantes del mundo ha agudizado las preocupaciones sobre la estabilidad regional y el suministro global de energía.
El presidente del parlamento iraní, Mohammad Bagher Ghalibaf, dijo que Washington había violado tres cláusulas de una propuesta de alto el fuego de diez puntos y que las conversaciones sobre esos puntos no continuarían. El colapso de las negociaciones ha afectado el sentimiento de riesgo y ha apoyado al franco.
El vicepresidente de EE. UU., Vance, dijo que el Estrecho de Ormuz podría reabrirse pronto mientras se prepara para viajar a Islamabad al frente de una delegación para conversaciones directas con funcionarios iraníes. A pesar del impulso diplomático, las rutas comerciales de crudo siguen interrumpidas, manteniendo la presión al alza sobre los precios de la energía.
El aumento de los precios del petróleo se filtra en la inflación suiza y la postura del SNB
Los precios más altos del petróleo se están filtrando en los precios al consumidor suizos. La inflación anual en Suiza alcanzó el 0.3% en marzo, una cifra modesta pero aún un aumento vinculado en parte a los costos de energía.
El Banco Nacional Suizo (SNB) dejó su tasa de interés de referencia sin cambios en 0% en su reunión de marzo por tercer año consecutivo y reiteró su disposición a intervenir en los mercados de divisas para contrarrestar la fortaleza “excesiva” del franco. La última oleada de entradas de refugio seguro podría poner a prueba la tolerancia del SNB si la apreciación del franco se acelera.
Las actas de la Fed apuntan a una postura neutral, ojos en el IPC
Las actas de la reunión de marzo de la Reserva Federal mostraron un amplio acuerdo entre los responsables de política para mantener las tasas de interés sin cambios mientras evalúan el equilibrio de riesgos para el crecimiento y la inflación. La mayoría de los participantes vieron la política actual como cercana a neutral, lo que implica un apetito limitado para más aumentos de tasas en el corto plazo.
La atención ahora se centra en el informe del Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. del viernes. Se prevé que la inflación general aumente al 3.3% interanual desde el 2.4%, con economistas culpando en gran medida a los mayores costos de energía vinculados a las tensiones en el Medio Oriente.
Una lectura del IPC más fuerte de lo esperado podría desafiar la postura neutral de la Fed y obligar a los funcionarios a reconsiderar el caso de un ajuste adicional. Tal cambio inyectaría una fuerza competitiva en los mercados de divisas: mientras que el estrés geopolítico ha estado socavando al dólar frente a los refugios seguros, un renovado aumento en las expectativas de tasas de EE. UU. podría ofrecer al dólar un nuevo apoyo.
Los mercados globales muestran aversión al riesgo y vuelo a la seguridad
El contexto más amplio del mercado subraya un patrón clásico de vuelo a la seguridad. El Índice de Volatilidad CBOE (VIX), un barómetro ampliamente observado de la volatilidad esperada de las acciones a corto plazo, ha aumentado un 35% en las últimas cinco sesiones a 24.5, señalando una ansiedad elevada en los activos de riesgo.
Los datos publicados el miércoles mostraron más de $12 mil millones en salidas netas de fondos enfocados en economías en desarrollo, la mayor retirada semanal desde finales de 2025. El éxodo destaca un amplio retroceso en el apetito por el riesgo mientras los comerciantes esperan claridad sobre el éxito de la misión diplomática del vicepresidente Vance y el cronograma para normalizar los envíos de energía.
El petróleo cerca de máximos de 18 meses intensifica los riesgos de inflación
Los mercados de energía están amplificando las preocupaciones de inflación. Los futuros del crudo Brent para entrega en junio cerraron el miércoles a $98.75 por barril, el nivel más alto en más de 18 meses. Los precios elevados del petróleo están alimentando directamente los costos de transporte y producción, aumentando el riesgo de un aumento de inflación más persistente de lo que los responsables de política anticipan actualmente.
Si la impresión del IPC del viernes superara significativamente las expectativas, podría alterar rápidamente el cálculo de política de la Fed, obligando a los funcionarios a sopesar la necesidad de una política más estricta contra el riesgo de desaceleración del crecimiento. Ese escenario probablemente aumentaría la volatilidad en divisas, tasas y acciones.
La volatilidad de las divisas se dispara mientras los comerciantes cubren el riesgo de eventos
El posicionamiento en los mercados de divisas apunta a una creciente demanda de protección antes de las conversaciones diplomáticas y la publicación de la inflación. La volatilidad implícita a un mes en los principales pares de divisas ha aumentado drásticamente, lo que indica que los comerciantes se están preparando para oscilaciones de precios abruptas y potencialmente grandes en cualquier dirección.
Para el USD/CHF, esto establece un contexto complejo: el par está actualmente presionado por los flujos de refugio seguro hacia el franco, pero podría oscilar si una fuerte impresión del IPC revive las expectativas de tasas más altas en EE. UU. y compensa parcialmente el arrastre geopolítico sobre el dólar.
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