El euro cayó frente al dólar estadounidense el viernes después de una nueva serie de datos fuertes de inflación en EE. UU. y crecientes tensiones en el Medio Oriente, con el par de divisas rompiendo por debajo de un soporte técnico clave mientras los operadores se preparaban para más volatilidad.
Al final de la mañana en Europa, el euro había caído por debajo del nivel de 1.1630 frente al dólar, extendiendo las pérdidas que comenzaron después de un aumento de la inflación en EE. UU. más fuerte de lo esperado el jueves. El movimiento se produjo cuando las conversaciones diplomáticas sobre un frágil alto el fuego se estancaron y el Estrecho de Ormuz permaneció cerrado, manteniendo la presión sobre los mercados energéticos y el sentimiento de riesgo global.
Datos de inflación de EE. UU. impulsan un cambio agresivo
Los últimos datos de Estados Unidos reforzaron las expectativas de que la Reserva Federal podría retrasar o incluso revertir su reciente ciclo de flexibilización.
- El Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal, publicado el jueves por la noche, subió un 0.5% mes a mes, por encima del consenso del 0.3% y marcando el aumento más rápido en el PCE básico en más de un año.
- El viernes, el Índice de Precios al Consumidor de marzo mostró un aumento del 3.8% interanual, también por encima de las previsiones del 3.6%.
Las lecturas más fuertes siguieron a las actas de la reunión de política de marzo de la Fed, que ya habían insinuado un tono más agresivo. Por primera vez desde que comenzaron los recortes de tasas en agosto de 2024, algunos responsables de políticas discutieron abiertamente la posibilidad de revisar el endurecimiento monetario si la inflación no disminuía hacia el objetivo del 2%.
La sorpresa inflacionaria empujó el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años hasta 12 puntos básicos a 4.52%, fortaleciendo el dólar y pesando sobre los activos sensibles al riesgo. Los futuros del crudo Brent subieron por encima de $94 por barril, su cierre más alto en 18 meses, mientras los mercados energéticos reaccionaban a las renovadas preocupaciones de suministro.
El euro bajo presión a pesar de la reacción contenida de los datos europeos
A principios de la semana, el euro se había mantenido cerca de 1.1660 después de retroceder desde un máximo de un mes de 1.1721. La reacción inicial del mercado a los datos europeos había sido relativamente contenida.
Las últimas cifras de Alemania mostraron:
- Producción industrial de febrero bajó un 0.3%, desafiando las expectativas de un aumento del 0.9% y siguiendo una caída revisada del 0.5% en enero.
- Un superávit comercial de €19.8 mil millones, ligeramente por encima de las previsiones de €18.5 mil millones pero por debajo de los €21.2 mil millones de enero.
A pesar de los números industriales más débiles, tanto las exportaciones como las importaciones crecieron más rápido de lo esperado, aliviando algunas preocupaciones sobre una desaceleración manufacturera más profunda. La respuesta inicial limitada del euro reflejó el dominio de los factores macro globales y las expectativas de política de EE. UU. sobre los datos regionales.
La miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo, Isabel Schnabel, reconoció la debilidad de la industria alemana el viernes, enfatizando que el consejo de gobierno del BCE debe mantenerse dependiente de los datos y alerta a las señales de una desaceleración manufacturera. Sus comentarios subrayaron la creciente divergencia entre una economía europea debilitándose y un contexto estadounidense aún inflacionario.
Tensiones geopolíticas y disrupción del petróleo añaden volatilidad
Los movimientos en los mercados de divisas y bonos se desarrollaron en un contexto de creciente riesgo geopolítico.
Informes a principios de la semana indicaron que Teherán había cerrado temporalmente el Estrecho de Ormuz tras ataques aéreos en Líbano, poniendo en duda un acuerdo de alto el fuego en la región. Las autoridades iraníes acusaron a otras naciones de violar la tregua, mientras que Estados Unidos e Israel mantuvieron que Líbano nunca fue parte del acuerdo.
Washington confirmó que las delegaciones de las partes involucradas se reunirían en Pakistán para continuar las conversaciones. Sin embargo, fuentes familiarizadas con las negociaciones dijeron el viernes que las discusiones se habían estancado sin un avance, dejando la vía marítima clave cerrada por ahora y reforzando la presión al alza sobre los precios del petróleo.
El cierre de uno de los puntos críticos de energía más importantes del mundo ha amplificado el sentimiento de aversión al riesgo y ha generado preocupaciones de que los costos de energía más altos podrían filtrarse en una inflación más amplia, especialmente en Estados Unidos, donde las presiones de precios ya están acelerándose nuevamente.
Imagen técnica: niveles clave ceden
Desde un punto de vista técnico, el euro inicialmente logró mantener la mayoría de sus ganancias previas, con el Índice de Fuerza Relativa de cuatro horas permaneciendo en territorio positivo y proporcionando algo de soporte.
Los niveles clave identificados a principios de la semana incluían:
- Resistencia: 1.1721–1.1740, marcando el reciente máximo de un mes y una zona de resistencia superior.
- Soporte: 1.1630–1.1640, por encima del mínimo de la semana pasada cerca de 1.1505.
Una vez que los datos del PCE más fuertes de lo esperado se publicaron el jueves, el par cayó a través del área de soporte de 1.1630, desencadenando un mayor impulso a la baja en la siguiente sesión. La ruptura señaló una pérdida de tracción alcista a corto plazo y destacó la sensibilidad del euro a los datos macro de EE. UU. entrantes en medio de una narrativa de tasas cambiante.
Fuerzas conflictivas mantienen la dirección incierta
El mercado ahora se encuentra en la intersección de dos fuerzas poderosas y en parte opuestas:
- El estrés geopolítico y el cierre del Estrecho de Ormuz están fomentando un ambiente de aversión al riesgo que típicamente beneficia al dólar como refugio seguro tradicional, al tiempo que también impulsa los precios de la energía.
- Las crecientes presiones inflacionarias están llevando a la Fed a adoptar una postura más agresiva, reforzando la fortaleza del dólar e incrementando el costo del capital a nivel mundial.
Para los operadores, esta combinación está comprimiendo la claridad direccional. Los movimientos de divisas están cada vez más impulsados por los titulares del Medio Oriente junto con los principales comunicados de datos de Washington, creando un contexto de volatilidad elevada donde el posicionamiento a corto plazo puede cambiar rápidamente con nueva información.
Con la inflación en EE. UU. acelerándose nuevamente y los esfuerzos diplomáticos sobre el alto el fuego mostrando poco progreso, el equilibrio de riesgos sigue inclinado hacia una mayor fortaleza del dólar y una presión sostenida sobre el euro, al menos a corto plazo.
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