Bitcoin recupera los 77K mientras el panorama macro finalmente toma un respiro
El 20 de mayo fue la primera sesión en una semana. La pantalla macro no fue completamente en contra de las criptomonedas. BTC marcó un mínimo intradía de 76.448 en la mañana asiática antes de volver a superar los 77.500 al abrir Nueva York, poniendo fin a cinco sesiones consecutivas en rojo. La media móvil simple de 50 días, en torno a 76.000, contuvo la primera prueba, justo lo que necesitaba el escenario alcista si el cierre mensual de mayo va a superar la línea en la arena de Tom Lee.
La capitalización total del mercado cripto volvió a situarse en torno a los 2,57 billones. La capitalización de mercado de Bitcoin se mantuvo por encima de 1,53 billones. ETH se situó en 2.120, con una caída del 7,5% en la semana. SOL cerró en 84,50. XRP se mantuvo en 1,37. El índice de Miedo y Codicia subió de 28 a 40, saliendo del miedo extremo por primera vez desde el viernes. El destacado del día fue HYPE, con un aumento intradía de aproximadamente 7,4% hasta un nuevo máximo anual de 46,93, impulsado por el lanzamiento del contrato perpetuo pre-IPO de SpaceX. La dominancia de BTC se mantuvo en 58,4%, aún en el extremo alto del año.
La historia más grande es lo que cambió alrededor del mercado. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años tocó el 5,19% intradía, el nivel más alto desde 2008. Trump firmó una orden ejecutiva que instruye a la Fed a revisar el acceso de las fintech y las empresas cripto a las cuentas maestras y los sistemas de pago centrales. El Senado aprobó por primera vez desde el inicio de la guerra con Irán una resolución sobre poderes de guerra, con una cuarta deserción republicana que finalmente empujó la votación. El crudo Brent bajó de 112 a aproximadamente 110. Y los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron su sexto día consecutivo de salidas, con el IBIT de BlackRock representando casi todo el drenaje de 331 millones de dólares en un solo día. Cada uno de estos hechos es significativo por sí solo. Juntos, reinician la conversación de cara al cierre mensual del 29 de mayo.
Lo que realmente nos dice la cinta de los ETF
La demanda institucional sigue filtrándose, pero el patrón se ha reducido a un solo producto.
Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron salidas netas de 331 millones el 19 de mayo, el sexto día consecutivo en rojo. La composición es donde está la lectura. Solo IBIT perdió 326 millones, representando aproximadamente el 99% del total. Los otros diez productos combinados movieron unos 5 millones netos. No es una retirada institucional generalizada. Es un gran asignador deshaciendo posiciones dentro de un solo fondo.
Sumando los días 18 y 19 de mayo, IBIT ha perdido ahora 774 millones en dos sesiones. Es la mayor salida en dos días desde el lanzamiento del producto en enero de 2024. Las entradas netas acumuladas en todo el complejo de ETF al contado han bajado a aproximadamente 57,4 mil millones, con un total de activos bajo gestión de unos 100 mil millones. El MSBT de Morgan Stanley sigue siendo el único producto en toda la cinta que nunca ha registrado un solo día de salidas desde su lanzamiento en abril.
Los ETF de Ethereum sumaron su sexto día consecutivo de salidas, perdiendo otros 62 millones. El ETHW de Bitwise fue el único con entrada positiva, con 760.000. El lado de ETH sigue deteriorándose sin drama: ordenado, persistente y silenciosamente más bajista de lo que sugiere el titular.
La lectura más clara es la rotación bajo los principales activos:
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ETF de XRP: nueve sesiones consecutivas de entradas netas que suman 95,5 millones, entradas acumuladas desde el lanzamiento en 1,4 mil millones, activos bajo gestión en 1,14 mil millones
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ETF de Solana: entre 55 y 58 millones en entradas netas para la semana que terminó el 15 de mayo, con el BSOL de Bitwise acumulando 903 millones en entradas — aproximadamente el 78% de todos los flujos de ETF de SOL en lo que va de año
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ETP de Bitcoin (visión global de CoinShares, semana que terminó el 18 de mayo): -982 millones, la tercera mayor salida semanal de 2026, pero las entradas acumuladas de BTC en el año siguen siendo positivas en 3,9 mil millones
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ETP de ETH misma semana: -249 millones, la peor semana desde el 30 de enero
El dinero institucional no está saliendo del cripto. Está rotando de los principales activos hacia las narrativas, aún construyendo impulso — XRP por pagos y claridad regulatoria post-CLARITY, SOL por exposición de alta beta a L1. K33 Research describió claramente el lado bajista de este ciclo: los minoristas y los operadores apalancados están "únicamente pesimistas" en la actual caída; tanto la base como el interés abierto carecen del tipo de acumulación que precedió a los eventos de capitulación de noviembre de 2021 y mayo de 2022. La caída es ordenada, no violenta.
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