El 10 de mayo de 2026, el mercado está terminando una de las semanas más cargadas de factores macroeconómicos del año con una oferta tranquila. Bitcoin cotiza cerca de 80.874 $, con un rango intradía de 80.237 $ a 81.026 $, subiendo alrededor de un 2,8 % en la semana. El gráfico está haciendo exactamente lo que debería después de un repunte del 37 % desde los mínimos de abril: consolidar de forma ajustada, defender el soporte y esperar la próxima publicación macroeconómica para confirmar la dirección.
El dominio de BTC sigue estacionado entre el 50 % alto y el 60 % bajo. La capitalización total del mercado cripto ha vuelto a unos 2,77 billones de dólares con un volumen diario de unos 57,6 mil millones. El Índice de Miedo y Codicia se encuentra cerca de la banda neutral con una ligera inclinación al alza. Nada de esto parece agotamiento. Parece un mercado que acaba de absorber un informe de empleo sólido, un cambio de los ETF de entradas a salidas y una votación de la Fed con cuatro disidentes, y aun así logró mantener el nivel más importante del gráfico.
La próxima semana viene cargada. IPC el martes. IPP el miércoles. Revisión de la Ley CLARITY el jueves. Ventas minoristas y producción industrial más adelante en la semana. Una reunión entre Trump y Xi el jueves y viernes. Cualquiera de estos eventos puede mover el mercado. Que dos o tres de ellos apunten en la misma dirección es lo que realmente puede provocar el próximo movimiento de 5.000 $.
Lo que nos dicen los ETF de Bitcoin
La racha de cinco días de entradas se rompió el 7 de mayo. Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron salidas netas de 268,5 millones de dólares en esa sesión, poniendo fin a una racha que había atraído unos 1,69 mil millones durante la primera semana de mayo. La reversión continuó el 8 de mayo con otras salidas de unos 245 millones.
La estructura del cambio es la parte que importa. Fidelity FBTC lideró las salidas del 7 de mayo con 129 millones. BlackRock IBIT, que había absorbido unos 1,05 mil millones en las cinco sesiones anteriores, devolvió 98 millones. Las únicas entradas provinieron de Morgan Stanley MSBT con 7,3 millones y del Bitcoin Mini Trust de Grayscale con 5,7 millones. Dos días después, MSBT volvió a ser el único registro positivo con 5,7 millones, mientras que todos los demás, incluidos BlackRock, Fidelity y Ark Invest, permanecieron en modo de redención.
A mayor escala, la tendencia de seis semanas sigue intacta. Los ETF de Bitcoin al contado han registrado unos 3,4 mil millones en entradas netas durante seis semanas consecutivas, la racha más larga desde agosto de 2025. IBIT ha capturado alrededor del 78 % de esas entradas. FBTC y BITB recogieron la mayor parte del resto. Los tres envoltorios más nuevos de Morgan Stanley, Goldman y Franklin Templeton mostraron una actividad de creación moderada, lo que concuerda con un patrón de rotación de fondos antiguos hacia emisores nuevos más que con una incorporación institucional fresca.
La lectura simple: las instituciones siguen comprando la caída en conjunto, pero el flujo diario ahora es irregular. El promedio neto de cinco días está plano o ligeramente positivo. La señal clara llegará si la racha vuelve a ser positiva la próxima semana o si se registran dos sesiones consecutivas de redenciones netas.
El informe de empleo del viernes reescribió la trayectoria de las tasas
Las nóminas no agrícolas de abril fueron de 115.000, casi el doble del consenso de 55.000 a 62.000. Marzo se revisó al alza a 185.000. El desempleo se mantuvo en el 4,3 %. Los ingresos medios por hora subieron un 0,2 % en el mes y un 3,6 % en el año, ambos por debajo de las expectativas.
La composición importa más que el titular. La sanidad lideró con 37.000 nuevos puestos. Transporte, almacenamiento y comercio minorista le siguieron. El empleo en el gobierno federal continuó disminuyendo. El dato salarial más débil fue lo que impidió que el informe fuera completamente agresivo. Un mercado laboral ajustado con crecimiento salarial moderado es la combinación más limpia de “sin recesión, sin inflación alta” que el panorama macro ha producido en meses.
La reacción de Bitcoin fue de manual. BTC cayó por debajo de 80.000 $ en minutos tras la publicación, luego se recuperó hasta unos 80.200 $ mientras los operadores recalibraban. Las liquidaciones totales en las 24 horas alrededor del informe superaron los 341 millones. Las expiraciones de opciones de Bitcoin y Ether superaron los 2 mil millones, añadiendo una capa de riesgo que ya ha pasado.
La mayor repercusión está en las expectativas de tasas. Los mercados de swaps perpetuos ahora valoran más de un 50 % de probabilidad de una subida de tasas de la Fed para abril de 2027, con el primer recorte pospuesto hacia 2028. Aproximadamente el 67 % de los inversores esperan que las tasas se mantengan estables hasta finales de 2026. PIMCO revisó su escenario base a solo dos recortes este año, frente a cuatro, ambos concentrados en el cuarto trimestre. Kalshi sitúa la probabilidad de una subida antes de julio de 2027 en el 43 %.
Esta es la parte del panorama macro que aún no se ha ajustado con el petróleo. Los mercados han reclasificado la inflación impulsada por la energía como una restricción estructural. El IPC del martes será la primera oportunidad para probar si esa restricción se afloja.
EE. UU. e Irán anuncian un marco de tres etapas
A última hora del 9 de mayo y hasta el 10, EE. UU. e Irán anunciaron un marco de tres etapas destinado a poner fin al conflicto, aliviar las sanciones y reabrir el Estrecho de Ormuz. El marco está siendo mediado por Omán y Pakistán, y se basa en borradores de resoluciones de la ONU que piden la eliminación de minas marinas y la restauración de la libre navegación. El presidente iraní Masoud Pezeshkian declaró públicamente que “el diálogo no significa rendición”, señalando que Teherán negociará sin abandonar sus posiciones centrales sobre el alivio de sanciones y la política de uranio.
Tres señales de precios respaldan el marco como escenario base:
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La probabilidad de que el WTI alcance los 150 $ cayó al 3 %, desde el 4 % un día antes
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Las probabilidades en Polymarket para la próxima reunión diplomática EE. UU.-Irán aumentaron
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El tránsito planificado de un buque metanero catarí por el Estrecho se presenta como la primera prueba de paso normalizado
El crudo Brent ha caído aproximadamente un 15 % desde los máximos de pánico a principios de la semana. Dicho esto, el marco anunciado no es un acuerdo firmado. Los informes de nuevos ataques cerca del Estrecho el viernes revirtieron parcialmente el desplome del petróleo a mitad de semana. El mercado está valorando la diplomacia como escenario base, pero mantiene una prima de riesgo elevada hasta que el tráfico en Ormuz se normalice.
Actualizaciones de política macroeconómica relevantes
Tres temas definirán el resto de mayo.
La revisión de la Ley CLARITY finalmente confirmada para el 14 de mayo
El Comité Bancario del Senado celebrará su esperada audiencia de revisión para la Ley de Mercados de Activos Digitales CLARITY de 2025 el jueves 14 de mayo a las 10:30 a. m. ET. El presidente Tim Scott confirmó la fecha el viernes, poniendo fin a meses de limbo procedimental que comenzaron cuando Coinbase retiró públicamente su apoyo en enero.
El compromiso Tillis-Alsobrooks sobre el rendimiento de las stablecoins fue lo que desbloqueó el calendario. El acuerdo prohíbe intereses tipo rendimiento sobre saldos pasivos de stablecoins, pero mantiene las recompensas vinculadas al uso activo de la plataforma, como pagos, transferencias, comercio, staking y gobernanza. El lobby bancario aún tiene objeciones al lenguaje y ha presentado enmiendas, pero la revisión se programará de todos modos. La senadora Cynthia Lummis publicó: “Aprobemos la Ley Clarity en el Comité Bancario el jueves”. El director jurídico de Coinbase, Paul Grewal, dijo “está en marcha como Donkey Kong”.
El camino a seguir se estrecha. Tras la revisión del 14 de mayo, el proyecto debe pasar la conciliación con el Comité de Agricultura del Senado antes de ir a votación completa. A pesar del umbral de 60 votos y la posterior conciliación con la Cámara, la Casa Blanca sigue apuntando a una firma presidencial el 4 de julio. El sentimiento del mercado sigue el ritmo: las probabilidades en Polymarket de que CLARITY se convierta en ley en 2026 han subido del 43 % a finales de abril a entre 55 % y 69 % hoy.
La Fed está a un discurso de Powell de un cambio de régimen
El reajuste de PIMCO sobre la trayectoria de tasas es la lectura institucional más clara del FOMC. Dos recortes este año, ambos en el cuarto trimestre, con un riesgo real de que la inflación energética persistente obligue a que el próximo movimiento sea una subida en lugar de un recorte. La votación del FOMC del 29 de abril fue 8 a 4, con cuatro disidentes que querían señalar posibles subidas en lugar de recortes. Ese nivel de desacuerdo interno no se veía en más de 30 años.
La presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, dijo en el pódcast “Big Take” de Bloomberg el 7 de mayo que los choques energéticos relacionados con Irán podrían triplicar las estimaciones de inflación de la Fed respecto a hace 30 días. Powell señaló riesgos similares en publicaciones del 21 de abril y 8 de mayo. La Fed no está girando. Si acaso, la curva se está inclinando hacia el lado más restrictivo.
Para las criptomonedas, la lectura es sencilla. La liquidez es el argumento alcista, pero no llega sin recortes de tasas. Los recortes no llegan sin un IPC moderado o una caída significativa del petróleo. Ambos son posibles esta semana. Ninguno está garantizado.
El Tesoro incauta 500 millones en cripto vinculados a la Guardia Revolucionaria Iraní
El Tesoro de EE. UU. incautó 500 millones de dólares en criptoactivos vinculados al Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán a principios de mayo como parte de la aplicación reforzada de sanciones en torno al conflicto iraní. La incautación contribuyó a una devaluación del rial iraní del 60 % al 70 %. La lectura de cumplimiento es que cualquier pago, en fiat o cripto, que pase por entidades estatales iraníes ahora está claramente bajo riesgo de aplicación por parte de la OFAC. La señal para los exchanges, emisores de stablecoins y mesas OTC es que la desescalada geopolítica no equivale a desescalada de sanciones. Son cronogramas separados.
Aspectos destacados del sector
Tres historias marcaron la semana.
Morgan Stanley incorpora a 8,6 millones de clientes de E*Trade al cripto con una comisión de 50 puntos básicos
Morgan Stanley introdujo el comercio directo de criptomonedas en E*Trade el 6 de mayo, cobrando aproximadamente 50 puntos básicos por transacción. El piloto cubre BTC, ETH y SOL, con el despliegue completo previsto para llegar a los 8,6 millones de clientes de E*Trade más adelante en 2026. El backend está impulsado por Zerohash para custodia, liquidez y liquidación.
El precio es la noticia. Coinbase, Robinhood y Charles Schwab cobran entre 60 y 95 puntos básicos en cripto minorista, con diferenciales efectivos a menudo más altos. Los 50 pb de Morgan Stanley colocan una marca de Wall Street directamente dentro del corredor minorista con la tarifa más baja disponible de una institución importante. Si se combina con su ETF de Bitcoin al contado MSBT (que ha sido el único con entradas positivas constantes durante la ventana de salidas de esta semana), se obtiene la primera firma de finanzas tradicionales que opera toda la vertical: ETF, spot directo y custodia pendiente de aprobación.
Este es el tipo de evento estructural de distribución que no aparece en los datos diarios de flujos de ETF. Se refleja seis meses después en creaciones semanales constantes de un nuevo perfil de comprador.
La señal de toma de beneficios en Bitcoin está mejorando
El SOPR ajustado de CryptoQuant se ha mantenido por encima de 1 durante nueve días consecutivos desde el 1 de mayo. La métrica rastrea si el BTC gastado se mueve con ganancia o pérdida. Una lectura superior a 1 significa que los vendedores están obteniendo beneficios. Cuanto más larga la racha, más clara la señal de que el mercado está absorbiendo la toma de beneficios en lugar de verse abrumado por ella.
El 4 de mayo, las ganancias diarias realizadas alcanzaron 14.600 BTC, el nivel más alto desde el 10 de diciembre de 2025, cuando BTC cotizaba por encima de 90.000 $. En base móvil de 30 días, los tenedores están realizando ganancias netas de 20.000 BTC por primera vez desde el 22 de diciembre. Aún está muy por debajo del umbral de 130.000 a 200.000 BTC que define la distribución de mercado alcista, pero es un punto de inflexión notable respecto a las pérdidas netas registradas en febrero y marzo, cuando la cifra móvil llegó a ser negativa en 398.000 BTC.
Lectura estructural: abril y mayo restauraron la rentabilidad en toda la base de tenedores. Lectura cíclica: los márgenes de beneficio no realizado están ahora cerca del nivel más alto desde junio de 2025, lo que históricamente se correlaciona con un mayor riesgo de corrección. Los próximos 5.000 $ de subida de BTC enfrentarán más presión vendedora que los 5.000 $ anteriores.
Los exchanges están recortando mientras construyen nuevas infraestructuras
Dos oleadas paralelas de mantenimiento llegaron esta semana. Binance eliminó 12 pares spot el 8 de mayo, incluidos AVA/BTC, BCH/BNB, CFX/BTC, ENA/BTC, HBAR/FDUSD, OP/BTC, MAGIC/BTC, STEEM/ETH, WIN/TRX y varios pares de stablecoins. Bybit anunció una exclusión separada de siete tokens: DGB, HOOK, SLP, RDNT, GAME, PORTALS y USDD. El comercio finaliza después del 12 de mayo a las 08:00 UTC.
Al mismo tiempo, Billions Network (BILL) se lanzó en Binance Futures el 7 de mayo, en HTX spot y perpetuos el mismo día, en Bybit Spot a principios de la semana y en Coinbase el 10 de mayo, según la liquidez. Un solo proyecto que llega a cuatro exchanges principales en una semana es la señal más clara hasta ahora de que los grandes están coordinando listados de tokens con mejor infraestructura TGE. El ritmo actual de listados refleja un giro deliberado hacia la calidad sobre la velocidad.
Cómo operar con este escenario
El marco para la semana es sencillo.
Si BTC mantiene los 80.000 $ durante el IPC y el dato resulta moderado, la siguiente zona es 83.000 $–85.000 $, donde se superponen la media móvil de 200 días y el clúster de oferta del primer trimestre. Por encima de eso, la resolución del canal ascendente se sitúa cerca de 88.000 $ y el objetivo estructural más limpio está en la banda de 93.000 $–95.000 $, donde vive la media móvil de 50 semanas. Si los 80.000 $ fallan con un IPC alto o un comentario agresivo de la Fed, espera otro recorrido entre 75.000 $ y 80.000 $. Van de Poppe señala los 79.000 $ como primer soporte a corto plazo y los 76.000 $ como respaldo estructural.
La visión general no ha cambiado. Los beneficios no realizados son altos, la amplitud mejora y la trayectoria de tasas sigue siendo restrictiva. Es un escenario que recompensa a los operadores que dimensionan para la volatilidad, respetan los niveles y evitan apalancarse con RSI en 70. Si estás trazando el rango de 75.000 $ a 85.000 $ esta semana, Toobit ofrece Spot, Futuros y el resto de herramientas necesarias para moverte con él.
Vigilancia de alfa
El dinero inteligente se inclina al alza, el minorista sigue al margen
El equipo de investigación de Nansen señaló que la reciente ruptura por encima de 81.000 $ fue impulsada principalmente por compras institucionales al contado y liquidaciones de cortos, con tasas de financiación inusualmente bajas durante todo el movimiento. El posicionamiento del dinero inteligente en Hyperliquid antes de las nóminas mostró compras netas de BTC por solo 5,3 millones en 24 horas. A este volumen, el flujo indica falta de convicción. El impulso que llevó a BTC de 76.000 $ a 82.000 $ consumió la mayor parte del combustible bajista. La siguiente etapa necesita que aparezca el minorista o un nuevo comprador institucional que tome la oferta.
Las altcoins muestran señales de fase tardía
Van de Poppe también dijo que la fase actual de fortaleza de las altcoins podría marcar la etapa final de esta subida, con algunas enfrentando posibles correcciones del 30 % al 50 % en junio o julio. El Índice de Temporada de Altcoins está subiendo pero sigue firmemente en Temporada Bitcoin. TOTAL3 ha rebotado un 17 % desde su mínimo de febrero hasta un máximo de dos meses cerca de 765 mil millones. La amplitud es real. La duración aún no está confirmada.
El patrón histórico es claro. Cuando los beneficios no realizados en la base de BTC alcanzan los niveles de junio de 2025, los activos que más sufren en la corrección no son BTC, sino los ganadores de rotación tardía. Si estás sentado sobre ganancias semanales de tres dígitos en nombres de mediana capitalización, esta es la parte del ciclo para pensar en reducir, no en añadir.
La temporada de resultados impulsa el apetito por el riesgo
La narrativa del gasto en IA sigue siendo el motor principal del liderazgo de los índices bursátiles. Aunque el ritmo se ha enfriado ligeramente respecto a la semana pasada, los fundamentos se mantienen: el 73 % de las empresas del S&P 500 superaron las estimaciones de ingresos y el 82 % superaron las de beneficios. Con 443 empresas reportadas, el crecimiento agregado de ingresos se sitúa en 10,43 %, mientras que el crecimiento del BPA se mantiene en 25,28 %.
Esto importa para Bitcoin porque las acciones han sido el barómetro líder más claro todo el año. Mientras el S&P 500 y el Nasdaq sigan marcando máximos históricos con buenos resultados, BTC tiene cobertura. Si el impulso de beneficios se desacelera junto con un IPC alto o una señal agresiva de la Fed, la misma correlación funciona a la inversa.
Los mercados de predicción apuntan al mismo escenario
Las probabilidades en Polymarket siguen migrando hacia el mismo caso base: enfriamiento del petróleo, BTC más fuerte y desescalada regional. La probabilidad de que el WTI alcance 150 $ cayó al 3 %. La probabilidad de que Israel cierre su espacio aéreo en mayo cayó bruscamente. La probabilidad de aprobación de la Ley CLARITY en 2026 superó el 55 %. Ninguna de estas señales es concluyente por sí sola. Tres contratos independientes valorando el mismo escenario forman el triángulo de sentimiento más claro que los operadores tienen ahora.
Nota final
El 10 de mayo cierra con un escenario claro de cara a la semana más importante del segundo trimestre. El panorama macro es incierto. La desescalada geopolítica avanza pero aún no está firmada. La Fed se inclina hacia el lado restrictivo. Los flujos de ETF se volvieron irregulares. La revisión de la Ley CLARITY está finalmente confirmada. Y BTC consolida justo por debajo de su media móvil de 200 días, alrededor de 83.000 $, con dos meses de cortos saturados ya liquidados y un tenedor corporativo récord que aún evalúa públicamente si vender.
Si BTC defiende los 80.000 $ durante el IPC del martes y el dato resulta moderado, la zona de 83.000 $ a 88.000 $ se abrirá rápidamente. Si los 80.000 $ fallan con una lectura de inflación alta o nuevos titulares sobre Irán, espera un recorrido entre 75.000 $ y 80.000 $ mientras el mercado reajusta posiciones antes de la revisión de CLARITY, la reunión Trump‑Xi y las actas del FOMC de finales de mayo.
Las sesiones restantes de este mes exigen disciplina. Respeta los niveles. Dimensiona para la volatilidad. Prioriza los flujos de ETF junto con la acción del precio. Observa si la inflación impulsada por la energía se materializa en los datos del IPC más allá del movimiento en los gráficos del petróleo.
