Hoy: El drama de la Fed se encuentra con la liquidez frágil

Los mercados se mantuvieron a la defensiva hacia el final del año, con dominancia de BTC en 59.53% y el Índice de Miedo y Avaricia en 23.

 

 

El mayor indicativo fue la liquidez: las stablecoins mostraron una entrada neta de +$58.45M el 30 de diciembre, liderada por USDT +$510.92M mientras que USDC -$339.51M se suavizó. Se citó el suministro total de stablecoins en $270.25B.

 

 

Los flujos de ETF spot aún no eran un viento de cola limpio. El 29 de diciembre, BTC ETFs -$11.4M mientras que ETH ETFs +$3.70M, con la nota de que los flujos se informaron sin los datos de un emisor importante, por lo que la lectura es útil direccionalmente, no completa.

 

 

 

Mercados tradicionales

La presión de aversión al riesgo se mostró en toda la cinta.

• El Dow cayó 0.51%

• El Nasdaq disminuyó 0.50%

• El S&P 500 disminuyó 0.35%

 

Las tasas subieron con el rendimiento del Tesoro de EE.UU. a 10 años aumentando 0.1% a 4.12, mientras que el Índice del Dólar de EE.UU. subió 0.02% a 98.03.

 

El oro subió 0.64% a $4,359.91.

 

Actualizaciones de política macro

Dos titulares de política están marcando el tono para 2026.

Advertencia de Nomura Securities para el segundo semestre de 2026

La firma espera que un nuevo presidente de la Fed asuma en mayo de 2026 y potencialmente dirija un recorte en junio, pero advierte de un alto riesgo de resistencia interna a una mayor flexibilización si la economía de EE.UU. aún se está recuperando.

 

Su caso base es que la incertidumbre se concentra de julio a noviembre de 2026, con una posible dinámica de "fuga de activos de EE.UU." si las divisiones políticas se endurecen y la política se calienta. Esto puede llevar a una disminución en los rendimientos de los bonos de EE.UU., un retroceso en las acciones de EE.UU. y el debilitamiento del dólar estadounidense.

 

Un reverso de liquidez puede ocurrir durante este período, lo que puede resultar en que las principales economías globales detengan los recortes de tasas, o incluso comiencen un ciclo de aumento de tasas de interés, debilitando así la ventaja relativa de los activos de EE.UU.

 

El estancamiento político, junto con la señal de que la inflación está tocando fondo y el fin del ciclo de recortes de tasas de la Fed, exacerbará la volatilidad del mercado.

 

La presión de la Casa Blanca añade riesgo de titulares

Trump reescaló la campaña de presión sobre Powell, diciendo que está considerando una demanda y repitiendo que "le encantaría" remover a Powell, mientras también señala que la decisión sobre el presidente se espera en enero. El punto para los mercados no es la probabilidad en la corte, sino la volatilidad de los titulares y el riesgo percibido de independencia del banco central.

 

Catalizador a corto plazo

Las próximas actas de la reunión de la Fed se publicarán el 30 de diciembre de 2025 a las 2 PM EST. Las actas son el punto de control inmediato para ver cómo los funcionarios están sopesando la inflación frente al riesgo de crecimiento, y cuánto tiempo se espera que dure la lógica de "pausa".

 

Destacados de la industria

La narrativa futura del mercado se está volviendo concurrida, pero tres hilos destacan.

Solana cierra 2025 con escala, estabilidad y propuesta de "infraestructura primero"

El resumen de fin de año de Solana se centró en gran medida en la escala y la fiabilidad: más de $1.70T en volumen DEX en 2025, 15 días consecutivos de entradas netas de ETF con un tamaño acumulado de más de $766M, y $185M en acciones tokenizadas en cadena, junto con casi 700 días de estabilidad de la red.

 

La revisión mostró la expansión acelerada de Solana en 2025, lanzando miles de nuevos productos y proyectos cooperativos a lo largo del año, y logrando avances en mercados de predicción (Phantom, Solflare), pagos de tarifas flexibles (Kora), y varias herramientas de activos tokenizados.

Galaxy publica predicciones para 2026

La perspectiva de Galaxy para 2026 empujó en la misma dirección:

• BTC alcanzará $250K para 2027, donde los precios se acercarán lentamente. Sin embargo, es difícil hacer una predicción más clara en 2026 debido en gran parte a condiciones macroeconómicas inestables.
  
  

• El plan de reducción de inflación de Solana no será aprobado (SIMD-0411 retirado), y la reforma de inflación de Solana estará estancada, con una prioridad menor que la mejora de la estructura del mercado. Se espera que ninguna propuesta sea aprobada en 2026.
  
  

• Se espera que la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) abra un camino para los valores tokenizados en DeFi, con una regulación más formal más adelante en 2026.
  
  

• Se proyecta que los volúmenes DEX aumenten más del 25% del volumen spot para finales de 2026 a medida que más flujo migra en cadena.

Tesis de estructura de mercado de Dragonfly

Sobre posicionamiento y estructura de mercado, Haseeb de Dragonfly esbozó un mapa para 2026 que incluye BTC >$150K con menor dominancia, ganadores en infraestructura neutral (con ETH y Solana enmarcados como posibles sobreperformadores), y una predicción de que un puñado de DEXs perpetuos consolidarán la mayor parte del mercado.

 

Trátalo como una tesis, pero nota cuán consistente es con la dirección de "menos lugares, mayor liquidez" que el mercado sigue recompensando.

 

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Observación de Alpha

Cambio de cronograma de edgeX

edgeX confirmó su retraso en TGE, ahora esperado a más tardar el 31 de marzo. Si estás siguiendo el nombre, esto se convierte en un riesgo de tiempo y atención: la ventana es más larga, pero el mercado exigirá una prueba más clara de tracción antes de que se revalorice la historia.

Los mercados de predicción continúan moviéndose hacia el mainstream

Los mercados de predicción siguen graduándose de nicho a infraestructura.

 

Se informa que los mercados de predicción alcanzarán los $95.5B para 2035, con una tasa de crecimiento anual compuesta de casi 47%. El informe cita que el volumen semanal en las principales plataformas ha superado los $2B, con la realización de acuerdos y el respaldo institucional acelerando la legitimidad de los mercados de predicción. Eso incluye la adquisición de $112M de Polymarket de un intercambio con licencia de la CFTC y el plan de Intercontinental Exchange (ICE) para invertir hasta $2B en Polymarket.

 

Mientras tanto, plataformas emergentes como Limitless y Myriad han logrado un crecimiento múltiple en el volumen de transacciones en solo unos meses. Aunque todavía hay fricciones regulatorias en estados como Texas y Nueva York, ha habido poco para detener la expansión de la industria.

Opinion supera los $10B en volumen nocional acumulado

Un dato más pequeño pero de rápido movimiento: se informa que Opinion superó los $10B en volumen nocional acumulado en 55 días, con interés abierto de más de $110M. Si bien es una pregunta abierta si todas las plataformas sobrevivirán, la categoría claramente está compitiendo por atención, capital y distribución lista para regulación.

 

Nota de conclusión

2025 está cerrando con una división clara: el sentimiento sigue siendo temeroso, pero la liquidez aún se mantiene unida.

 

Las stablecoins se volvieron netamente positivas (+$58M) incluso cuando los flujos de ETF se mantuvieron mixtos e incompletos, y los titulares macro ya están valorando un riesgo adicional para 2026. Si la ventana de incertidumbre de julio a noviembre de Nomura se convierte en el comercio de consenso, la verdadera ventaja será detectar el momento en que deja de leerse como una advertencia y comienza a aparecer como posicionamiento.

 

Las sesiones finales de 2025 requieren disciplina: mantente selectivo, respeta la liquidez reducida y observa si el ruido de la política obliga a que el riesgo se revalorice antes de que los fundamentos puedan ponerse al día.