Hoy: ¿Puede cambiar la liquidez después de Navidad?

Los mercados se mantuvieron a la defensiva. El Índice de Miedo y Avaricia continuó en 24, y los flujos no ofrecieron mucho consuelo.

 

 

Las stablecoins vieron una salida neta de $210.15M el 24 de diciembre, impulsada en gran medida por la salida de $194.93M de USDC, con USDT compensando mínimamente esa pérdida con $9.01M. El suministro total de stablecoins se sitúa alrededor de $270.39B.

 

 

En el frente de los ETF (a partir del 23 de diciembre), tanto los BTC ETF al contado como los ETH ETF al contado registraron salidas de $31.3M y $70.5M respectivamente, con el día señalado como faltante de un conjunto de datos clave del emisor en el informe. Eso hace que el mensaje sea claro en cuanto a la dirección, incluso si el informe no está completamente completo: los flujos todavía se inclinan hacia el riesgo.

 

 

 

Mercados tradicionales

Las acciones de EE.UU. se inclinaron positivamente:

• El Dow +0.16%

• Nasdaq +0.57%

• S&P 500 +0.45%

 

Las tasas se movieron en la otra dirección: el 10Y de EE.UU. rondó el 4.16% mientras los rendimientos disminuían, mientras que el Índice del Dólar de EE.UU. cayó a 97.76.

 

El oro extendió su récord para alcanzar nuevos máximos, subiendo 0.51% a $4,508.73, reforzando el escenario de "el crecimiento es fuerte, pero las coberturas aún están abarrotadas".

 

Actualizaciones de política macro

El macro estableció el tono con un empuje-tira familiar: el crecimiento está acelerando, pero los indicadores de inflación preferidos por la Fed son lo suficientemente firmes como para mantener el camino de las tasas en disputa.

 

La estimación inicial de BEA mostró que el PIB real aumentó a una tasa anual de 4.3% en el tercer trimestre, mientras que el índice de precios PCE y el índice de precios PCE básico (excluyendo alimentos y energía) aumentaron un 2.8% y un 2.9% respectivamente.

 

 

Además, Kevin Hassett se inclinó hacia el ángulo de productividad de IA en su entrevista con CNBC, argumentando que si el crecimiento se mantiene cerca del 4%, las ganancias de empleo mensuales podrían volver a acelerarse hacia 100,000 a 150,000, y que la Fed está rezagada en la tendencia de recortes de tasas.

 

Por separado, el Secretario del Tesoro Scott Bessent señaló apertura para revisar la estructura del objetivo de inflación del 2% de la Fed, sugiriendo un rango potencial como 1.5% a 2.5% o 1% a 3%. Incluso hablar de esto puede importar porque cambia cómo los comerciantes enmarcan el destino de la política, no solo la próxima reunión.

 

Destacados de la industria

MicroStrategy construye un colchón de liquidez

La posición de MicroStrategy se lee como un libro de jugadas de volatilidad.

 

La empresa supuestamente vendió 4.5M de acciones para recaudar $740M, empujando ese capital a un nuevo fondo de reserva en USD. El informe sitúa la reserva en un total de $2.19B, enmarcado como suficiente para gestionar pasivos durante aproximadamente 3 años sin vender BTC.

Los rieles de liquidación de IA se acercan a la capa de protocolo

HTX Ventures destacó dos propuestas como bloques de construcción de la "economía de máquinas":

• x402 (llevando pagos a la capa de protocolo para liquidación automatizada), y

• ERC-8004 (ejecución verificable y reputación para la colaboración de máquinas).

El subtexto es que los agentes de IA están pasando de experimentos en la capa de aplicaciones a actores económicos, y los rieles en cadena eventualmente serán la capa de liquidación predeterminada.

Hyperliquid defiende su estructura de mercado

Hyperliquid se posicionó públicamente contra los lugares de secuenciador centralizado, enfatizando su diseño completamente en cadena y modelo de validadores, mientras también respondía a las preocupaciones de la comunidad sobre una controversia de venta corta de tokens HYPE vinculada a un ex empleado en su declaración.

Los mercados de predicción ponen los conflictos y la ejecución bajo el foco

Una importante bolsa publicó recientemente una posición abierta para un rol cuantitativo en la gestión de un equipo interno de creación de mercado en productos de predicción deportiva. El encuadre del trabajo apunta explícitamente a operar el libro y optimizar la rentabilidad, lo que mantendrá la presión del foco en cómo estos lugares divulgan conflictos y calidad de ejecución.

 

Vigilancia Alpha

El S2 de Lighter (fase de prueba pública) parece estar entrando en la recta final. El informe señala que el total de puntos distribuidos alcanza los 12M, y enmarca una expectativa de conversión probable de 1:20 de puntos a tokens, basada en la lógica de redistribución comunitaria. Si esa proporción se mantiene, la atención se desplazará rápidamente de "cultivar" a las condiciones de liquidez y mecánicas de listado.

 

Nota de conclusión

La señal de hoy no es el precio, es el posicionamiento. Los flujos se mantuvieron ajustados y el riesgo parecía selectivo, que es usualmente cómo se comportan los mercados de fin de año cuando la liquidez es escasa y la convicción se raciona.

 

El movimiento de stablecoins sigue siendo desigual, los ETF no han cambiado a un soporte consistente, y la atención de la industria se está desplazando hacia la infraestructura. Cuando esos tres se alinean, usualmente se obtienen rallies selectivos, reversiones más rápidas y seguimientos más irregulares.

 

Con la Navidad mañana, se esperan volúmenes más ligeros y reacciones más agudas a cualquier titular sorpresa. El escenario para 2026 está claro: observe si la liquidez finalmente se vuelve de apoyo, porque eso es lo que típicamente decide si el próximo movimiento es una ruptura o simplemente otro desvanecimiento navideño.