Hoy: Bitcoin mantiene los 76K bajo la presión del petróleo y los rendimientos

Bitcoin supera los 80K y pone a prueba la línea de los 76K mientras se acumula la presión macroeconómica

El 18 de mayo pasará a la historia como el día en que todas las variables macroeconómicas relevantes se volvieron en contra de las criptomonedas en la misma sesión. BTC comenzó el lunes alrededor de 77.400 tras un fin de semana difícil. Al abrir Nueva York, el crudo Brent superaba los 112 dólares por un nuevo susto con Irán, el rendimiento del Tesoro a 10 años alcanzaba un máximo de 15 meses del 4,61%, y el de 30 años llegaba al 5,14%, el más alto en casi un año. Los flujos de ETF acababan de registrar su peor semana de 2026. Todo el conjunto golpeó a la vez, y BTC cayó a un mínimo intradía de 76.055, el nivel más bajo desde finales de abril. Para la mañana del martes había recuperado hasta 76.800, aún con una caída del 5,57% en la semana.

La capitalización total del mercado cripto retrocedió a 2,56 billones. ETH cerró en 2.113, con una caída del 6,95% en la semana, su tercera consecutiva. SOL descendió a 84,50 (-10,2% semanal). XRP cayó a 1,37 (-6,0%), devolviendo la mayor parte de su repunte posterior a CLARITY. El índice de Miedo y Codicia bajó de 47 a 28, situando el mercado en “miedo extremo” por primera vez desde abril. El dominio de BTC subió a 58,3%, una clásica huida hacia la calidad relativa dentro de la clase de activos.

La historia más grande es el calendario que acaba de cerrarse. Los ETF de Bitcoin al contado perdieron aproximadamente 1.000 millones durante la semana anterior y otros 648 millones solo el lunes. Strategy añadió silenciosamente 24.869 BTC a un precio medio de 80.985 durante el periodo de seis días. Goldman Sachs redujo a cero su libro de ETF de XRP y Solana en el primer trimestre. Trump pospuso un ataque a Irán previsto para el martes a petición de los estados del Golfo, pero mantuvo al Pentágono en alerta de “aviso inmediato”. La ceremonia de juramento de Warsh está fijada para el viernes. Cada uno de estos eventos es significativo por sí mismo. Juntos, reinician la conversación para el resto de mayo.

 

Lo que realmente nos dice la cinta de los ETF

La demanda institucional no solo se tomó un respiro. Se quebró.

Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron salidas netas de 648,64 millones el 18 de mayo, el quinto día consecutivo de reembolsos. El IBIT de BlackRock sufrió la mayor salida diaria desde su lanzamiento, perdiendo 448,4 millones por sí solo. El daño total:

• IBIT: -448,4 millones (mayor salida diaria desde el lanzamiento en enero de 2024)

• ARK 21Shares ARKB: -109,6 millones

• Fidelity FBTC: -63,4 millones

• Bitwise BITB: -9,2 millones

• VanEck HODL: -6,6 millones

• Invesco BTCO: -3,8 millones

• WisdomTree BTCW: -7,6 millones

El total de activos bajo gestión de los ETF cayó a 100,49 mil millones. Los flujos netos acumulados desde el lanzamiento se sitúan en 57,69 mil millones. Los únicos productos que no registraron pérdidas el lunes fueron el MSBT de Morgan Stanley y el Mini BTC de Grayscale, ambos con cero o leves entradas positivas.

Si ampliamos la vista una semana, el panorama es más claro:

• ETF de BTC al contado en EE. UU.: aproximadamente -1.000 millones en la semana del 11 al 15 de mayo (CoinShares lo estima en -982 millones), la mayor salida semanal desde finales de enero, poniendo fin a seis semanas consecutivas de entradas acumuladas de +3,4 mil millones

• ETF de ETH al contado en EE. UU.: -249 millones por semana, el peor registro semanal desde el 30 de enero

• ETF de XRP: +67,6 millones por semana, continuando el año más fuerte para el producto

• ETF de Solana: +55-58 millones en la semana, 11 sesiones consecutivas de entradas netas

El titular de CoinShares: salidas combinadas de ETP cripto de 1,07 mil millones en la semana, la tercera mayor reducción semanal de 2026 hasta ahora. Las entradas acumuladas de Bitcoin en el año se redujeron de 4,9 mil millones a 3,9 mil millones en siete días de negociación. No es catastrófico. No es sin precedentes. Pero concentrado exactamente en los productos que impulsaron la recuperación posterior a abril, y justo cuando el entorno macro era el más hostil del año.

 

Contexto macroeconómico: rendimientos, petróleo y un dólar más fuerte

El mercado cruzado de activos está haciendo el trabajo pesado sobre BTC en este momento.

Los bonos del Tesoro subieron en toda la curva

• 2 años: 4,07%

• 10 años: 4,61%, el más alto desde febrero de 2025

• 30 años: 5,14%, el más alto en casi un año

• Diferencial 10Y-2Y: aproximadamente +54 pb

• Diferencial 30Y-10Y: aproximadamente +53 pb

Esto no es un movimiento exclusivo de EE. UU. Los mercados de bonos se revalorizaron globalmente el lunes:

• Bund alemán a 10 años: el más alto desde mayo de 2011

• JGB japonés a 10 años: 2,85%, el más alto desde mayo de 1997

• JGB japonés a 30 años: nuevo máximo histórico

• Gilt británico a 10 años: el más alto desde julio de 2008

La combinación de un IPC de abril elevado (3,8% interanual) y un IPP de abril también alto (6,0% interanual, +1,4% mensual), junto con las persistentes preocupaciones sobre el suministro de petróleo, ha impulsado al alza todas las curvas de rendimiento de los mercados desarrollados en la misma sesión. Cuando las tasas largas globales suben al mismo tiempo, todos los activos de riesgo deben revalorizar la prima de plazo simultáneamente. BTC no está exento.

El DXY volvió a situarse alrededor de 101, casi un 4% por encima de su mínimo de abril. El USD/JPY marcó 159,02, peligrosamente cerca de la línea de 160 que históricamente ha provocado intervención japonesa. Un dólar más fuerte suele endurecer la liquidez global, lo que es el viento macroeconómico más adverso para las criptomonedas.

El petróleo e Irán son el factor binario

El Brent alcanzó un máximo nocturno de 112,10 el lunes, luego retrocedió a unos 108 tras la publicación de Trump en Truth Social diciendo que estaba “aplazando” el ataque a Irán programado para el martes. La publicación fue el titular: Trump confirmó que cancelaba el ataque a petición de Catar, Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos, pero instruyó al Secretario de Defensa Hegseth y al Jefe del Estado Mayor Conjunto Caine a estar listos para “proceder con un asalto completo y a gran escala contra Irán, en cualquier momento” si no se alcanza un acuerdo.

La situación actual:

• El Estrecho de Ormuz lleva funcionalmente cerrado 80 días consecutivos

• AIE: las reservas comerciales globales de petróleo se encuentran con solo “unas pocas semanas” de suministro

• UBS: las reservas alcanzarán mínimos históricos cerca de 7,6 mil millones de barriles a finales de mayo

• WTI se mantuvo por encima de 102 durante la sesión del lunes

• Un ataque con drones golpeó una planta nuclear de los EAU el 17 de mayo, mientras Arabia Saudí interceptaba tres drones provenientes de Irak en el mismo periodo

• Goldman y JPMorgan estiman que el cierre ha eliminado más de 10 millones de barriles diarios del mercado global

La pausa de Trump es un binario de 72 horas, no una resolución. Si se alcanza un acuerdo con Irán, el petróleo caerá rápidamente por debajo de 100 y todo el complejo de activos de riesgo se cubrirá para volver a la media. Si fracasa, el Brent tiene vía libre hacia 120 y el caso alcista de BTC para mayo se cierra.

Las acciones estadounidenses también se quebraron

La división “acciones al alza, cripto a la baja” que definió la semana pasada ha terminado. Ambos lados sangraron el lunes:

• S&P 500: -0,07% a 7.403,05

• Nasdaq Composite: -0,51% a 26.090,73

• Dow Jones: +0,32% a 49.686,12

• VIX: alrededor de 19, subiendo más del 10% en la semana

La semana pasada el S&P y el Nasdaq marcaron nuevos máximos históricos mientras BTC caía. Esta semana, la divergencia se cerró porque las acciones bajaron en lugar de que las criptomonedas se recuperaran.

 

Estrategia: compras por 2 mil millones, 843.738 BTC, coste medio aún por debajo del spot

La empresa Strategy de Michael Saylor reveló en un Formulario 8-K el 18 de mayo que había comprado 24.869 BTC por aproximadamente 2,01 mil millones entre el 11 y el 17 de mayo, a un precio medio de 80.985 dólares.

Mezcla de financiación:

• Acciones preferentes perpetuas STRC: 19,5 millones de acciones vendidas por 1,95 mil millones en ingresos netos (~97% de la compra)

• Acciones ordinarias Clase A de MSTR: 430.344 acciones por 83,7 millones (~3% de la compra)

Posición tras la compra:

• Tenencia total: 843.738 BTC

• Coste agregado: aproximadamente 63,87 mil millones

• Coste medio combinado: 75.700 dólares, lo que deja a Strategy aproximadamente en punto de equilibrio frente al precio actual

• Valor de mercado a precios actuales: aproximadamente 65 mil millones

Lo que el mercado realmente evalúa es el cambio de postura de Saylor. Tras plantear la posibilidad de “vender algo de bitcoin” en la llamada de resultados del primer trimestre a principios de mes, la empresa luego:

• Recompró 1,5 mil millones en valor nominal de sus convertibles sin cupón de 2029 el 15 de mayo, con la presentación ante la SEC mencionando explícitamente la “venta de bitcoin” como posible fuente de financiación por primera vez

• Añadió 24.869 BTC en la misma semana

• Saylor se retractó públicamente: “Incluso si vendiéramos 1 bitcoin, estaríamos comprando de 10 a 20 más”

El patrón parece deliberado. Strategy ahora opera con un marco flexible de dos vías en lugar de la identidad de “nunca vender” que definió su primer ciclo. MSTR cayó alrededor de un 8% el lunes a 163,31, aproximadamente un 14% por debajo del máximo de CLARITY del 14 de mayo cerca de 190. El contrato de Polymarket para “Strategy vende BTC antes de finales de 2026” sigue en 88% SÍ, pero el comportamiento en vivo es de acumulación neta justo cuando todos los demás venden.

Este es el comprador más grande y limpio del mercado en este momento, y compró 2 mil millones en la semana en que los ETF vendieron 1 mil millón. Esa diferencia importa.

 

El 13F de Goldman: salida limpia de los ETF de XRP y SOL

Goldman Sachs presentó su 13F del primer trimestre de 2026 el 15 de mayo. La rotación relevante para cripto fue interpretada por el mercado el 18 de mayo:

La lectura más clara:

• Goldman salió completamente de todos los nuevos productos de ETF de altcoins tras mantenerlos solo un trimestre. En el cuarto trimestre de 2025, la exposición de Goldman a ETF de XRP representaba el 73% de todas las tenencias institucionales de los 30 principales ETF de XRP. La liquidación completa en un trimestre es la evidencia más fuerte hasta ahora de que el libro institucional trata los ETF de altcoins como operaciones tácticas impulsadas por eventos, no como posiciones estratégicas.

• En BTC, Goldman redujo la exposición directa pero duplicó la opcionalidad alcista, manteniendo una estructura alcista cubierta sobre el activo dominante.

• En infraestructura, Goldman triplicó su participación en Circle, aumentó la exposición a Galaxy y Coinbase, y rotó fuera de las acciones de minería cripto. Esto muestra al libro institucional moviéndose de “beta de balance e infraestructura” hacia “infraestructura de pagos y stablecoins reguladas”.

Los 13F son una instantánea al 31 de marzo, por lo que no capturan los reequilibrios de abril–mayo. Pero la dirección es clara: el primer trimestre de 2026 fue el periodo en que el segmento más institucional del mercado eligió BTC e infraestructura sobre la diversificación en altcoins.

 

El relevo en la Fed: Warsh jura el viernes

La transición finalmente está confirmada. El 18 de mayo, la Casa Blanca confirmó que Kevin Warsh jurará como presidente de la Reserva Federal el viernes 22 de mayo. El mandato oficial de Powell como presidente terminó el 15 de mayo. Según el propio comunicado de la Junta de la Fed, Powell sirve como presidente pro tempore mientras tanto y permanecerá como gobernador hasta enero de 2028.

Lo que Warsh ya ha señalado públicamente:

• Un “cambio de régimen” en la institución, comparable en alcance a Volcker, Greenspan y Bernanke

• Un impulso para reducir el balance de la Fed de 6,7 billones y coordinar explícitamente con el Tesoro, calificando el balance actual como “política fiscal disfrazada”

• Una reducción de la orientación futura: menos conferencias de prensa, menor dependencia del gráfico de puntos, lenguaje menos prescriptivo

• Un nuevo marco de inflación que resta peso a los choques de titulares (petróleo, energía) y se centra en la media recortada y datos de precios en tiempo real

• Una visión personal más constructiva sobre las criptomonedas que cualquier presidente anterior, incluyendo inversiones pasadas en startups de pagos con Bitcoin como Flashnet, Bitwise y Basis (a ser desinvertidas)

Dos lecturas son importantes para el mercado cripto:

1. Agresivo en el marco, moderado en el impulso: el IPC medio recortado al 2,7% frente al titular del 3,3% da a Warsh margen para justificar recortes incluso con el petróleo al alza. Si el nuevo marco permite a la Fed “mirar más allá” de la inflación impulsada por el petróleo, la senda de tasas que se repreció esta semana se revertirá rápidamente.

2. Prueba de independencia: Trump nominó a Warsh esperando recortes. El mercado quiere ver que su primer discurso muestre una señal clara de independencia basada en datos. El encuadre de Bank of America fue directo: “Bandera verde si sus decisiones son claramente basadas en datos, bandera roja si no lo son”.

El juramento del viernes es importante. El FOMC del 16 al 17 de junio es donde el marco comenzará realmente a cambiar.

 

Titulares del sector que realmente movieron el mercado

Hyperliquid, Coinbase y Circle: el acuerdo de stablecoin más importante de 2026

Anunciado el 14 de mayo y analizado el 18 de mayo por Compass Point:

• Coinbase se convierte en el distribuidor oficial del Tesoro de USDC en Hyperliquid bajo el marco AQAv2

• Circle gestiona el despliegue técnico de USDC (emisión, redención, CCTP entre cadenas)

• Hyperliquid recibe la gran mayoría de los ingresos por rendimiento de las reservas de USDC

• El stablecoin USDH de Native Markets se retirará en los próximos meses, con conversión gratuita a USDC disponible a través del panel de USDH

• Tanto Coinbase como Circle se comprometieron a hacer staking de HYPE; Circle añadió 500.000 HYPE además de su posición de septiembre de 2025

• El suministro de USDC en Hyperliquid se ha duplicado aproximadamente interanualmente hasta 5 mil millones

Estimación de ingresos de Compass Point: entre 300 y 500 millones anuales para Hyperliquid solo por el reparto de rendimiento. La lectura del acuerdo es mixta:

• Alcista para HYPE: mecanismo estructural de recompra mediante ingresos de reservas

• Presión sobre los márgenes de CRCL y COIN: otros protocolos DeFi probablemente exigirán términos similares de reparto de ingresos ahora que existe el precedente

• Positivo neto para USDC como capa principal de liquidación en cadena

Es la primera vez que un emisor regulado de EE. UU. incluye a un gran protocolo DeFi en la economía de rendimiento de reservas a esta escala. Cambia el modelo de negociación para todas las asociaciones de stablecoins en adelante.

La Ley CLARITY sigue su curso

La votación bipartidista 15-9 del Comité Bancario del Senado el 14 de mayo sacó el proyecto de ley del comité. El presidente Tim Scott apunta a una votación completa en el Senado en junio, con el umbral de 60 votos para evitar el filibusterismo como principal obstáculo. Los demócratas Ruben Gallego y Angela Alsobrooks son los votos clave de cruce.

Temas pendientes:

• Reglas de rendimiento de stablecoins (“compromiso 404”) aún impugnadas por el lobby bancario

• Enmiendas éticas sobre criptomonedas de la familia Trump aún pendientes

• Reconciliación con el proyecto paralelo del Comité de Agricultura del Senado sobre autoridad de la CFTC

• La SEC y la CFTC necesitarán aproximadamente 360 días tras la aprobación para publicar las reglas de implementación

• Polymarket: probabilidad de aprobación en 2026 se mantiene en 73%

El lenguaje de la BRCA (Ley de Certeza Regulatoria Blockchain) dentro del borrador del Senado también merece atención. Exime a desarrolladores y validadores no custodiales de la clasificación de transmisores de dinero, lo cual es positivo estructuralmente para la base de desarrolladores DeFi.

Otros movimientos a seguir

• Bitmine Immersion compró otros 71.672 ETH (~157 millones) la semana pasada, elevando sus tenencias totales a aproximadamente 5,28 millones de ETH (4,37% del suministro circulante). Tom Lee identificó el petróleo como el mayor obstáculo para ETH, señalando que la correlación inversa de ETH con el petróleo es la más alta registrada.

• OCBC Bank (Singapur) lanzó GOLDX, un fondo de oro físico tokenizado en Solana, respaldado por 525 millones en AUM. Que los grandes bancos asiáticos elijan SOL para un producto institucional de RWA es una señal significativa.

• Cerebras saldrá a bolsa esta semana con una valoración de 5,5 mil millones.

• SpaceX apunta a fijar el precio de su IPO en Nasdaq el 11 de junio. La demanda combinada de financiación de OpenAI, SpaceX y Cerebras en los próximos dos meses es un riesgo real de drenaje de liquidez para el mercado cripto.

• Aave completó una ronda de 25 millones y actualizó sGHO a un producto de ahorro fijo del 4,25%.

• KuCoin Australia lanzó una Mastercard cripto, reforzando el cumplimiento local.

• Ronin migró a Ethereum L2; RON cayó un 2,8% en la semana.

• WLFI (World Liberty Financial) cayó un 3,3% después de que la empresa de tesorería AI Financial advirtiera que podría no sobrevivir al año. WLFI ahora está un ~77% por debajo de su debut en septiembre de 2025.

•  

Técnico: 76K es la línea que importa

Lo que realmente hizo BTC

• Mínimo intradía del lunes: 76.055 (el más bajo desde finales de abril)

• Actualmente cotizando: 76.800 a 77.000

• Gráfico de 4 horas: por debajo de las EMAs de 20, 50, 100 y 200

• EMA de 200 días: 82.228 - no ha cerrado por encima desde enero de 2026

• Tendencia semanal: tercera semana consecutiva de pérdidas, -5,57%

Niveles clave para las próximas 72 horas

Resistencia:

• 77.700 (línea de tendencia bajista horaria)

• 78.650 (antiguo soporte, ahora resistencia)

• 79.250 a 79.498 (conjunto de medias móviles de 4h)

• 80.000 (nivel psicológico / máximo dolor en Deribit)

• 82.228 (EMA de 200 días, el techo estructural de todo el año)

Soporte:

• 76.500 (soporte a corto plazo)

• 75.800 (zona de ruptura de abril / banda inferior de Bollinger)

• 74.000 a 75.000 (suelo de consolidación de abril)

• 73.304 (zona inferior de demanda)

• 70.500 (límite superior del fondo de ciclo proyectado por CryptoQuant)

• 65.900 (límite inferior del fondo de ciclo proyectado por CryptoQuant)

La línea de los 76K

Dos de los marcos de analistas más seguidos coinciden en los 76.000:

• Tom Lee (presidente de BitMine Immersion): un cierre mensual por encima de 76.000 confirma que el mercado alcista sigue intacto. Un cierre mensual por debajo confirma su visión de que el ciclo ha terminado.

• CryptoQuant HODL Waves: proyecta un rango de fondo de ciclo de 65.900 a 70.500. Mantener 70.500 significa que el mercado forma un fondo en el rango superior. Perderlo obliga a reevaluar las estructuras de soporte inferiores.

El 29 de mayo es el cierre mensual. Esa es la vela que importa.

On-chain y derivados

• Liquidaciones totales en 24h: 661 millones, los largos sufrieron ~80% del daño. Solo BTC: 182 millones en liquidaciones (160 millones largos)

• OI nocional de futuros cripto: se recuperó a aproximadamente 201 mil millones desde 159 mil millones 24 horas antes

• Pérdida realizada diaria (Glassnode): aún 478 millones, muy por encima del umbral de 200 millones que históricamente marca un fondo local limpio

• Ratio ETH/BTC: cayó a un nuevo mínimo de 10 meses cerca de 0,0275

• Volatilidad implícita de BTC (BVIV): alrededor del 40%, el mercado de opciones aún no refleja pánico

• Volatilidad implícita de ETH a 30 días: nuevo mínimo del año - venta ordenada, no capitulación

• Sentimiento: las carteras con más de 100 BTC suben un 11,2% interanual. Los tenedores a largo plazo siguen acumulando.

• Brecha de prima de Coinbase: negativa por tercera semana consecutiva. La demanda doméstica de EE. UU. sigue por debajo de la extranjera.

•  

Opiniones de analistas

 

Calendario y señales de confirmación

Próximos eventos

Señales de confirmación a observar

1. Si los ETF de Bitcoin al contado pueden romper la racha de cinco días de salidas y si IBIT vuelve a neutral o entradas netas

2. Si BTC defiende la línea de cierre mensual de 76.000

3. Si el crudo Brent retrocede por debajo de 100 dólares

4. Si el rendimiento del Tesoro a 10 años mantiene 4,61% como resistencia en lugar de superar el 5%

5. Si USD/JPY supera 160 y fuerza intervención japonesa

6. Si la Ley CLARITY obtiene fecha de votación en el Senado en junio

7. El tono del primer discurso de Warsh el viernes: señal de independencia vs señal política

 

Conclusión

La contradicción de esta semana es toda la configuración. El progreso de la política cripto es el más fuerte en años: CLARITY sale del comité con apoyo bipartidista, Warsh jura el viernes como el presidente de la Fed más favorable a las criptomonedas registrado. Al mismo tiempo, los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. están en medio de la mayor salida semanal de 2026, las acciones tradicionales acaban de marcar nuevos máximos y luego se quebraron, el petróleo vuelve por encima de 100, el rendimiento a 10 años está en su máximo de 15 meses y el dólar se fortalece hasta 101.

Las dos señales de confirmación que impulsan el precio desde aquí son estrechas: si los flujos de ETF pueden volver a ser positivos y si BTC defiende los 76.000 en el cierre mensual. Hasta que ambas se confirmen, BTC probablemente será un rango de negociación entre 75.800 y 82.228 con un riesgo de cola bajista hacia 70.500 si el petróleo sigue subiendo.

Las lecturas estructurales siguen siendo constructivas. 843.738 BTC en el balance de Strategy. 67 millones de adultos estadounidenses poseen criptomonedas. Charles Schwab abre el comercio spot a 35 millones de cuentas. El acuerdo de USDC con Hyperliquid refuerza el dominio de USDC como capa de liquidación. Nada de eso se rompe por un shock macro de una semana.

Los riesgos son específicos. El petróleo debe retroceder. El rendimiento a 10 años debe mantenerse por debajo del 5%. CLARITY necesita una fecha de votación en junio. El discurso del viernes de Warsh debe mostrar una señal de independencia.

No es una semana para perseguir ninguna dirección. Es una semana para dimensionar correctamente las posiciones, observar las señales de confirmación y dejar que la próxima vela limpia después de la resolución con Irán, las primeras declaraciones de Warsh y las minutas del FOMC del 28 de mayo marquen la dirección. Las herramientas de spot, futuros y gestión de riesgos de Toobit están diseñadas precisamente para este tipo de densidad macroeconómica.