Bitcoin se desploma y el ánimo se vuelve adverso al riesgo
El 2 de junio fue el día en que el lento goteo se convirtió en una verdadera ruptura. Bitcoin cayó por debajo de los 70.000 por primera vez desde principios de abril y marcó un mínimo intradía cerca de 68.900, un mínimo de ocho semanas. En la mañana de Nueva York, BTC se negociaba alrededor de 69.000, con una caída de aproximadamente entre el 4% y el 5% en el día y cerca del 10% en la última semana. En un momento, el movimiento arrastró brevemente el valor de mercado de Bitcoin por debajo de 1,4 billones de dólares.
El resto del mercado siguió el mismo camino. Ethereum cayó por debajo del nivel psicológico de los 2.000 dólares y se negoció entre 1.920 y 1.980, defendiendo el soporte de 1.900 que los alcistas no pueden permitirse perder. XRP se relajó hacia 1,26. Solana bajó alrededor de un 2,5%. La capitalización total del mercado cripto cayó aproximadamente un 3,4% hasta unos 2,38 billones de dólares. El Índice de Miedo y Codicia descendió a 29, volviendo firmemente al territorio de miedo, después de haber estado cerca de neutral apenas una semana antes.
La caída no fue un único shock. Fue una acumulación de presiones que llegaron al mismo tiempo. Las salidas de los ETF continuaron, Strategy reveló una pequeña venta de Bitcoin, las carteras de Mt. Gox se movieron, el petróleo se disparó por los titulares sobre Irán y las acciones estadounidenses desviaron capital fuera del cripto. Ninguno de estos factores por sí solo habría roto el mercado. Juntos, eliminaron casi todas las fuentes de demanda marginal a la vez.
Los flujos de ETF siguen siendo el mayor peso
Los ETF de Bitcoin extienden una racha de once días de salidas
El flujo institucional sigue siendo el punto de presión más claro. Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron otros 484 millones de dólares en salidas netas el 1 de junio, extendiendo la racha a once sesiones consecutivas de negociación. Durante ese período, más de 3,4 mil millones de dólares han salido de los fondos. El IBIT de BlackRock volvió a concentrar la mayor parte, con unos 440 millones de dólares en reembolsos, mientras que el MSBT de Morgan Stanley fue una rara excepción positiva con una pequeña entrada de unos 6 millones de dólares.
Si se observa el panorama mensual, la imagen es aún más pesada. Mayo registró aproximadamente 2,43 mil millones de dólares en salidas netas, el mayor reembolso mensual de 2026 y el tercero más grande desde el lanzamiento de los ETF al contado en enero de 2024. Los activos totales de los ETF de Bitcoin al contado han caído a unos 91 mil millones de dólares, mientras que las entradas netas acumuladas desde su lanzamiento se sitúan cerca de 55,2 mil millones.
Vale la pena mantener la perspectiva sobre el tamaño. Eric Balchunas, de Bloomberg, argumentó que aproximadamente 3 mil millones de dólares en salidas frente a un complejo que maneja unos 100 mil millones se asemeja más al comportamiento normal de los ETF que a una salida estructural. Los flujos acumulados alcanzaron un máximo cercano a 63 mil millones y aún se mantienen cerca de 57 mil millones, lo que significa que la mayoría de los tenedores han permanecido invertidos durante la caída. El mensaje es equilibrado. El comprador marginal se ha retirado, pero la base a largo plazo no ha abandonado la operación. Bitcoin no necesita que todos los fondos se tornen positivos a la vez. Solo necesita un día claramente positivo para demostrar que la fase de salida institucional se está ralentizando.
Los ETF de Ethereum tienen una historia más débil
La situación de los fondos de Ethereum es peor que la de Bitcoin. Los ETF al contado de ETH han registrado ahora catorce sesiones consecutivas de salidas netas, perdiendo aproximadamente 712 millones de dólares en ese período, con la sesión más reciente sumando unos 18 millones de dólares al total. Las entradas acumuladas de los ETF de ETH se sitúan cerca de 11,3 mil millones de dólares, con activos bajo gestión alrededor de 11,1 mil millones.
El problema es estructural, no solo direccional. ETH ofrece un rendimiento nativo por staking, pero los envoltorios regulados al contado aún no transfieren completamente ese rendimiento a los inversores. Para algunas instituciones, eso hace que la exposición a los ETF de ETH se sienta menos completa que tener el activo directamente. La demanda corporativa también se está enfriando. BitMine compró 26.497 ETH la semana pasada, una de sus compras más pequeñas desde que adoptó una estrategia de tesorería en ETH, y ahora mantiene una gran reserva de efectivo junto con su posición en ETH. Para ETH, los 2.000 son la línea que los alcistas deben defender. Una ruptura clara por debajo de 1.900 abre el camino hacia 1.800 y niveles inferiores, mientras que una recuperación de 2.018 y luego 2.100 comenzaría a reparar el gráfico.
El entorno macro volvió a ser hostil
El contexto macroeconómico pasó de ser un viento de cola a un viento en contra casi de la noche a la mañana. Durante semanas, el mercado había descontado un marco entre EE. UU. e Irán que reabriría el Estrecho de Ormuz y permitiría que el petróleo cayera. Ese optimismo se rompió el 1 de junio, cuando la agencia Tasnim de Irán informó que Teherán había suspendido las conversaciones indirectas sobre las operaciones israelíes en el Líbano y mantendría el Estrecho bloqueado. El WTI saltó casi un 6% para cerrar cerca de 92,50 dólares y el Brent subió más del 4% hasta unos 97,80.
El 2 de junio la situación se suavizó ligeramente. El presidente Trump dijo que las conversaciones continuaban a un ritmo rápido y que esperaba un acuerdo para extender el alto el fuego y reabrir el Estrecho en el plazo de una semana. Se informó que Irán estaba revisando un texto propuesto. El petróleo devolvió parte del repunte, con el Brent cerca de 95 y el WTI cerca de 92. Pero la prima de riesgo no desapareció. Aproximadamente una quinta parte de los flujos mundiales de petróleo y gas aún no pueden moverse con normalidad a través de Ormuz, y el mercado ahora es muy sensible a cada titular en ambas direcciones.
Eso se traduce directamente en los tipos de interés. El rendimiento del Tesoro a diez años se acercó al 4,47%, habiendo tocado el 4,51% intradía, mientras que el de dos años se situó cerca del 4,05% y el índice del dólar se mantuvo alrededor de 99. Los datos más sólidos añadieron un tono más agresivo. El ISM manufacturero saltó a 54, un máximo de cuatro años. Como resultado, la valoración de la CME ahora muestra aproximadamente un 53% de probabilidad de al menos una subida de 25 puntos básicos por parte de la Fed antes de diciembre, frente a alrededor del 45% de la sesión anterior. Al comienzo del año, el mercado esperaba recortes, no subidas.
Esta es la primera prueba para Kevin Warsh, quien ahora lidera la Fed en la reunión del 16 al 17 de junio. Se espera cada vez más que los funcionarios eliminen el sesgo de relajación del comunicado. El informe de nóminas no agrícolas del viernes, con un consenso cercano a 95.000 empleos y una tasa de desempleo alrededor del 4,3%, es la lectura macro más importante de la semana. Un dato fuerte prolonga la presión sobre el cripto. Un dato débil podría aliviarla sin revertir la rotación más amplia fuera del riesgo.
La rotación hacia la IA está sacando capital del cripto
La historia más clara del día no estuvo dentro del cripto. Fue la brecha entre el cripto y las acciones. El S&P 500 cerró en nuevos máximos históricos el lunes y registró once máximos en mayo, impulsado por el optimismo sobre la IA y la demanda implacable de acciones de chips. Mientras las acciones suben lentamente, Bitcoin cae lentamente.
Esa divergencia se refleja en los datos. La correlación de 30 días de Bitcoin con el Nasdaq ha caído a aproximadamente -0,65, en comparación con una lectura positiva cercana a 0,9 en abril. En términos simples, Bitcoin ya no se negocia como un proxy tecnológico de alta beta. Se negocia de forma inversa. Los analistas describen una rotación activa de capital institucional fuera del cripto y hacia el comercio de IA y semiconductores, donde la narrativa de crecimiento parece más segura en este momento. Las acciones relacionadas con cripto también sufrieron el golpe, con los nombres de tesorería de Bitcoin y las acciones de intercambios cayendo en general en las primeras operaciones.
Dos choques de oferta empeoraron las ventas
Dos eventos del lado de la oferta amplificaron el movimiento. Primero, Strategy, el mayor tenedor corporativo de Bitcoin, reveló una venta de 32 BTC por unos 2,5 millones de dólares para cubrir costos operativos. El monto en dólares es pequeño, pero el simbolismo no lo es. Los críticos señalaron que, a diferencia de la venta relacionada con impuestos de 2022, esta parecía una necesidad de efectivo más que una operación táctica, y cuestionaron si las empresas de tesorería construidas durante el mercado alcista pueden soportar un período en el que el precio deja de subir. Las acciones preferentes STRC de alto rendimiento de la empresa cayeron a su nivel más débil desde el mínimo de febrero.
Segundo, los monitores en cadena señalaron que las carteras vinculadas a Mt. Gox movieron 10.306 BTC, por un valor de más de 730 millones de dólares, a nuevas direcciones. No se confirmó ninguna venta, y los analistas señalaron que transferencias similares en el pasado no impactaron inmediatamente en el mercado. Pero el momento, en medio de una racha de salidas de ETF, reavivó los temores de reembolsos a acreedores y aumentó la inquietud en las mesas de negociación. Juntas, estas dos historias recordaron al mercado que la oferta puede aparecer desde lugares que los flujos de ETF no capturan.
El apalancamiento hizo el resto. Más de 138.000 operadores fueron liquidados en 24 horas, con liquidaciones totales superiores a 740 millones de dólares. Las posiciones largas representaron aproximadamente 455 millones de eso, una señal clásica de largos saturados siendo expulsados una vez que el soporte clave falló.
HYPE sigue siendo la única excepción clara
Incluso en un día brutal, un rincón del mercado mantuvo su demanda. HYPE de Hyperliquid ha seguido superando casi todo, manteniéndose fuerte en los altos decenas de dólares incluso mientras Bitcoin y Ethereum caían. El token ha subido notablemente desde sus mínimos de enero, y la razón es estructural más que puramente narrativa.
Hyperliquid destina la gran mayoría de sus comisiones de negociación a un Fondo de Asistencia que compra HYPE en el mercado abierto. Eso crea una demanda continua financiada por el protocolo que no depende de la llegada de nuevos inversores. La plataforma procesó alrededor de 2,6 billones de dólares en volumen nominal en 2025 y está generando comisiones a un ritmo anualizado de cientos de millones de dólares. Mientras los operadores sigan usando el sitio, ese motor de recompra seguirá absorbiendo oferta.
La capa de ETF es el catalizador secundario. Los productos BHYP de Bitwise y el de 21Shares están activos, y Grayscale presentó un registro actualizado para su propio ETF al contado de Hyperliquid bajo el ticker HYPG con una comisión competitiva del 0,29% y una asignación inicial de unos 2 millones de HYPE. Los analistas esperan que pueda comenzar a negociarse tan pronto como esta semana. Además, el acuerdo AQAv2 con Coinbase y Circle redirige una gran parte del rendimiento de las reservas de USDC de nuevo al protocolo y a los tenedores de HYPE, añadiendo un tercer comprador estructural. La advertencia es simple: si el volumen de negociación se enfría, la demanda de recompra se debilita y HYPE perdería el soporte que lo ha diferenciado de los principales.
La política sigue avanzando en segundo plano
Mientras los precios caían, el camino regulatorio siguió avanzando. La Ley CLARITY se añadió al Calendario Legislativo del Senado el 1 de junio, preparando una posible votación en el pleno esta semana cuando los legisladores regresen a Washington el 3 de junio. El proyecto de ley fue aprobado por el Comité Bancario del Senado con una votación de 15 a 9 en mayo y establecería límites más claros entre la autoridad de la SEC y la CFTC sobre los activos digitales. Los partidarios están presionando para actuar antes del receso del 4 de julio.
El camino no está garantizado. Una votación final podría requerir 60 votos si los opositores fuerzan un filibusterismo, lo que hace esencial el apoyo bipartidista. Los mercados de predicción se han enfriado, con las probabilidades de Polymarket para la aprobación en 2026 cayendo a alrededor del 55% y los operadores de Kalshi cerca del 38% para la aprobación antes de 2027. La conclusión es que la claridad llegará como un proceso, no como un interruptor. En el lado de las stablecoins, la Ley GENIUS ya está en vigor, y el debate se ha desplazado hacia cuánto rendimiento pueden ofrecer las stablecoins de pago, una disputa que importa para Coinbase, Circle y el modelo más amplio de distribución de stablecoins.
Técnicos: los niveles de ruptura importan ahora
El gráfico de Bitcoin se ha debilitado claramente. BTC rompió por debajo del canal ascendente que guiaba la recuperación desde los mínimos de febrero, perdió la zona de soporte de 72.500 a 73.000 y cayó por debajo de las medias móviles de 20, 50 y 100 días. El RSI diario cayó a territorio de sobreventa cerca de 27, lo que indica que el movimiento está extendido pero aún no confirma un suelo.
Por el lado bajista, el primer nivel a vigilar es 68.700. Por debajo de eso se encuentra 65.000, el mínimo de abril, y luego 60.000, el área del mínimo de 2026. Una ruptura clara por debajo de 65.000 volvería a poner en foco esa zona de demanda de febrero. Por el lado alcista, la barrera inmediata es la región de 71.500 a 72.500. Recuperarla debilitaría la configuración bajista y pondría de nuevo en juego los 74.000. Por encima de eso, el grupo de medias móviles entre aproximadamente 75.800 y 80.800 forma una densa banda de resistencia que limita cualquier rebote hasta que BTC pueda cerrar nuevamente por encima de ella.
Tres escenarios para las próximas diez sesiones
Bajista
BTC no logra recuperar los 71.500, las salidas de ETF continúan, el petróleo vuelve a dispararse por una ruptura en las conversaciones con Irán y el informe de nóminas del viernes resulta sólido. En ese caso, el mercado prueba los 68.700, luego los 65.000, con los 60.000 nuevamente en el radar si las ventas se aceleran. ETH rompe los 1.900 y se dirige hacia 1.800. Este es el camino hacia el que apunta actualmente el mercado.
Escenario base neutral
BTC se estabiliza entre 68.000 y 74.000 mientras las condiciones de sobreventa provocan un rebote de alivio, pero los flujos de ETF permanecen mixtos y la rotación hacia la IA mantiene un techo sobre los repuntes. El petróleo oscila con titulares alternos sobre Irán. HYPE sigue liderando mientras los principales se consolidan. Este es un camino intermedio realista si no aparece ningún nuevo shock.
Alcista
Los flujos de ETF finalmente muestran un día claramente positivo, el marco con Irán avanza hacia un acuerdo real que permite que el petróleo caiga, los rendimientos se suavizan y el informe de nóminas resulta débil. En ese escenario, BTC recupera los 72.500 y luego avanza hacia la banda de medias móviles de 75.800 a 80.800. Esto requiere que varios factores positivos se alineen a la vez, por lo que es el camino de menor probabilidad por ahora.
Conclusión
El 2 de junio fue un verdadero día de aversión al riesgo, no solo otro descenso gradual. Bitcoin perdió los 70.000 y marcó un mínimo de dos meses, Ethereum lucha por mantener los 1.900, las salidas de ETF se extendieron a once sesiones consecutivas y los recordatorios de oferta de Strategy y Mt. Gox llegaron en el peor momento posible. Por encima de todo, el capital está rotando fuera del cripto y hacia el repunte bursátil impulsado por la IA, razón por la cual Bitcoin y el Nasdaq ahora se mueven en direcciones opuestas.
La disciplina a partir de aquí es clara. Vigila los 68.700 y luego los 65.000 por el lado bajista, los 71.500 a 72.500 como la primera señal de reparación y los flujos de ETF como el juez institucional. Las historias estructurales siguen vivas. HYPE tiene un verdadero motor de recompra, CLARITY avanza hacia una votación en el Senado y los tenedores de ETF a largo plazo en su mayoría se han mantenido. Pero hasta que los flujos cambien y la presión macro del petróleo y los rendimientos se alivie, la fortaleza es algo para vender, no para perseguir. Toobit sigue siendo útil para los operadores que necesitan herramientas de spot, futuros y gestión de riesgo en un mercado donde los titulares macro y la rotación nativa cripto se mueven al mismo tiempo.
