Der Euro fiel am Freitag gegenüber dem US-Dollar, nachdem neue starke US-Inflationsdaten und eskalierende Spannungen im Nahen Osten veröffentlicht wurden. Das Währungspaar durchbrach wichtige technische Unterstützungen, da Händler sich auf mehr Volatilität einstellten.
Bis zum späten europäischen Morgenhandel fiel der Euro unter die Marke von 1,1630 gegenüber dem Dollar und setzte damit Verluste fort, die nach einem stärker als erwarteten Anstieg der US-Inflation am Donnerstag begannen. Die Bewegung erfolgte, als diplomatische Gespräche über einen fragilen Waffenstillstand ins Stocken gerieten und die Straße von Hormus geschlossen blieb, was den Druck auf die Energiemärkte und das globale Risikosentiment aufrechterhielt.
US-Inflationsdaten befeuern hawkischen Kurswechsel
Die neuesten Daten aus den Vereinigten Staaten verstärkten die Erwartungen, dass die Federal Reserve ihren jüngsten Lockerungszyklus verzögern oder sogar umkehren könnte.
- Der am späten Donnerstag veröffentlichte Preisindex für persönliche Konsumausgaben stieg um 0,5 % im Monatsvergleich, über dem Konsens von 0,3 % und markierte den schnellsten Anstieg des Kern-PCE seit mehr als einem Jahr.
- Am Freitag zeigte der Verbraucherpreisindex für März einen Anstieg von 3,8 % im Jahresvergleich, ebenfalls über den Prognosen von 3,6 %.
Die stärkeren Werte folgten auf das Protokoll der Fed-Sitzung im März, das bereits einen hawkischeren Ton angedeutet hatte. Zum ersten Mal seit Beginn der Zinssenkungen im August 2024 diskutierten einige Entscheidungsträger offen die Möglichkeit, die geldpolitische Straffung zu überdenken, falls die Inflation nicht in Richtung des 2%-Ziels nachlässt.
Die Inflationsüberraschung trieb die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe um 12 Basispunkte auf 4,52 % nach oben, was den Dollar stärkte und auf risikosensitiven Vermögenswerten lastete. Die Brent-Rohöl-Futures stiegen über 94 USD pro Barrel, ihr höchster Schlusskurs seit 18 Monaten, da die Energiemärkte auf erneute Angebotsbedenken reagierten.
Euro unter Druck trotz verhaltener Reaktion auf europäische Daten
Früher in der Woche hielt sich der Euro nahe 1,1660, nachdem er sich von einem einmonatigen Hoch von 1,1721 zurückgezogen hatte. Die anfängliche Marktreaktion auf europäische Daten war relativ verhalten.
Die neuesten Zahlen aus Deutschland zeigten:
- Die Industrieproduktion im Februar sank um 0,3 % und widersetzte sich den Erwartungen eines Anstiegs von 0,9 % nach einem revidierten Rückgang von 0,5 % im Januar.
- Ein Handelsüberschuss von 19,8 Milliarden Euro, leicht über den Prognosen von 18,5 Milliarden Euro, aber unter den 21,2 Milliarden Euro im Januar.
Trotz der schwächeren Industriedaten wuchsen sowohl Exporte als auch Importe schneller als erwartet, was einige Bedenken über eine tiefere Verlangsamung der Produktion milderte. Die begrenzte anfängliche Reaktion des Euro spiegelte die Dominanz globaler makroökonomischer Faktoren und US-amerikanischer Politikerwartungen über regionale Daten wider.
Isabel Schnabel, Mitglied des Direktoriums der Europäischen Zentralbank, erkannte am Freitag die Schwäche der deutschen Industrie an und betonte, dass der EZB-Rat datenabhängig bleiben und auf Anzeichen einer Produktionsverlangsamung achten müsse. Ihre Bemerkungen unterstrichen die wachsende Divergenz zwischen einer sich abschwächenden europäischen Wirtschaft und einem weiterhin inflationären US-Hintergrund.
Geopolitische Spannungen und Ölunterbrechungen erhöhen die Volatilität
Die Bewegungen auf den Währungs- und Anleihemärkten entwickelten sich vor dem Hintergrund eines steigenden geopolitischen Risikos.
Berichte zu Beginn der Woche deuteten darauf hin, dass Teheran die Straße von Hormus vorübergehend geschlossen hatte, nachdem Luftangriffe auf den Libanon stattgefunden hatten, was ein Waffenstillstandsabkommen in der Region in Zweifel zog. Die iranischen Behörden beschuldigten andere Nationen, den Waffenstillstand verletzt zu haben, während die Vereinigten Staaten und Israel behaupteten, der Libanon sei nie Teil der Vereinbarung gewesen.
Washington bestätigte, dass Delegationen der beteiligten Parteien sich in Pakistan treffen würden, um die Gespräche fortzusetzen. Quellen, die mit den Verhandlungen vertraut sind, sagten jedoch am Freitag, dass die Gespräche ohne Durchbruch ins Stocken geraten seien, was die wichtige Schifffahrtsroute vorerst geschlossen ließ und den Aufwärtsdruck auf die Ölpreise verstärkte.
Die Schließung eines der weltweit wichtigsten Energieengpässe hat die Risikoaversion verstärkt und Bedenken geweckt, dass höhere Energiekosten in eine breitere Inflation einfließen könnten, insbesondere in den Vereinigten Staaten, wo der Preisdruck bereits wieder zunimmt.
Technisches Bild: Wichtige Niveaus geben nach
Aus technischer Sicht konnte der Euro zunächst die meisten seiner vorherigen Gewinne halten, wobei der vierstündige Relative Strength Index im positiven Bereich blieb und etwas Unterstützung bot.
Früher in der Woche identifizierte Schlüsselbereiche umfassten:
- Widerstand: 1,1721–1,1740, markiert das jüngste einmonatige Hoch und eine obere Widerstandszone.
- Unterstützung: 1,1630–1,1640, über dem Tief der letzten Woche nahe 1,1505.
Sobald die stärker als erwarteten PCE-Daten am Donnerstag veröffentlicht wurden, rutschte das Paar durch den Unterstützungsbereich von 1,1630, was weiteren Abwärtsdruck in die nächste Sitzung auslöste. Der Durchbruch signalisierte einen Verlust der kurzfristigen bullischen Traktion und hob die Empfindlichkeit des Euro gegenüber eingehenden US-Makrodaten inmitten eines sich ändernden Zinsnarrativs hervor.
Widersprüchliche Kräfte halten die Richtung unklar
Der Markt befindet sich nun am Schnittpunkt zweier mächtiger und teilweise gegensätzlicher Kräfte:
- Geopolitischer Stress und die Schließung der Straße von Hormus fördern eine Risikoaversion, die typischerweise dem Dollar als traditionellem sicheren Hafen zugutekommt und gleichzeitig die Energiepreise in die Höhe treibt.
- Steigende Inflationsdrucke veranlassen die Fed, hawkischer zu agieren, was die Dollarstärke verstärkt und die Kapitalkosten weltweit erhöht.
Für Händler komprimiert diese Kombination die Richtungsgenauigkeit. Währungsbewegungen werden zunehmend von Schlagzeilen aus dem Nahen Osten sowie von wichtigen Datenveröffentlichungen aus Washington getrieben, was einen Hintergrund erhöhter Volatilität schafft, in dem sich kurzfristige Positionierungen schnell auf neue Informationen hin ändern können.
Da die US-Inflation wieder anzieht und die diplomatischen Bemühungen um den Waffenstillstand wenig Fortschritte zeigen, bleibt das Risiko zugunsten einer weiteren Dollarstärke und eines anhaltenden Drucks auf den Euro, zumindest kurzfristig, geneigt.
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