العقود الآجلة الدائمة | ما هو سعر الإفلاس في تداول العقود الآجلة؟

1. ما هو سعر الإفلاس؟

إن سعر الإفلاس هو مستوى السعر النظري الذي تُستنفد عنده جميع الهوامش المخصصة لمركز ما. وعندما يصل سعر العلامة إلى هذا المستوى، لا يعود هامش المركز قادرًا على تغطية خسائره، ومن الناحية النظرية، ينخفض رصيد الحساب إلى الصفر.

ببساطة، يمثل سعر الإفلاس الحد النظري الذي يُستخدم عنده هامش المركز بالكامل لامتصاص الخسائر.

يرجى ملاحظة ما يلي:

• لمنع انخفاض رصيد الحساب إلى قيمة سالبة، يقوم النظام عادةً بتفعيل التصفية عندما يصل سعر العلامة إلى سعر التصفية، قبل أن يصل إلى سعر الإفلاس.

• لا يمثل سعر الإفلاس سعر التنفيذ الفعلي للتصفية. فقد يختلف سعر التصفية الفعلي بسبب ظروف السوق والسيولة والانزلاق السعري وعوامل أخرى.

 

2. فيمَ يُستخدم سعر الإفلاس؟

يُستخدم سعر الإفلاس بشكل أساسي في معالجة التصفية وإدارة المخاطر. كما يُستخدم مرجعًا لأوامر التصفية وآليات حماية الأسعار.

 

2.1 سعر أمر التصفية

عند تصفية مركز ما، يضع النظام أمر تصفية بسعر الإفلاس. ويُستخدم هذا السعر كسعر للأمر أثناء عملية التصفية والتسوية.

• إذا كان سعر تنفيذ التصفية الفعلي أفضل من سعر الإفلاس، فستُضاف أي أموال متبقية بعد التصفية إلى صندوق التأمين.

• إذا تعذر إغلاق المركز بسعر أفضل من سعر الإفلاس، فسيُغطى العجز الناتج من صندوق التأمين.

يرجى ملاحظة أن سعر الإفلاس هو سعر نظري يحسبه النظام، ولا يساوي بالضرورة سعر التنفيذ الفعلي. ويعتمد سعر التنفيذ النهائي على ظروف السوق في الوقت الفعلي والسيولة المتاحة.

 

2.2 حماية الأسعار لأوامر الإغلاق التي يبدأها المستخدم

عندما يغلق المستخدم مركزًا يدويًا، ولا سيما باستخدام أمر سوق، يطبق النظام حماية للأسعار استنادًا إلى سعر الإفلاس. ويساعد ذلك على منع ظروف السوق القاسية أو نقص السيولة من التسبب في انحراف كبير في سعر التنفيذ، وما قد ينتج عن ذلك من انخفاض رصيد الحساب إلى قيمة سالبة.

على سبيل المثال، افترض أن مستخدمًا يحتفظ بمركز شراء في العقود الآجلة الدائمة BTCUSDT بسعر إفلاس يبلغ 80,000 USDT. سيُلغي النظام أمر بيع الإغلاق بسعر أقل من سعر الإفلاس، مثل 79,500 USDT.

 

3. كيف يُحسب سعر الإفلاس؟

يعتمد حساب سعر الإفلاس على وضع الهامش. وبالنسبة إلى الهامش المعزول، يعتمد الحساب على الهامش المخصص للمركز الحالي. بالنسبة إلى الهامش المتقاطع، يعتمد الحساب على مستوى مخاطر الحساب ككل وسعر التصفية للمركز ذي الصلة.

 

3.1 وضع الهامش المعزول

في وضع الهامش المعزول، يستخدم كل مركز هامش مركز مستقلًا خاصًا به. ولا يُستخدم الهامش من المراكز الأخرى أو الرصيد المتبقي في الحساب لتغطية خسائر ذلك المركز.

سعر الإفلاس للمركز الشرائي:

سعر الإفلاس = سعر الدخول − هامش المركز ÷ حجم المركز

سعر الإفلاس للمركز البيعي:

سعر الإفلاس = سعر الدخول + هامش المركز ÷ حجم المركز

مثال

لنفترض أن مستخدمًا يحتفظ بمركز دائم BTCUSDT يتضمن:

• سعر الدخول: 80,000 USDT

• حجم المركز: 1 BTC

• هامش المركز: 1,000 USDT

بالنسبة إلى مركز شرائي:

80,000 − 1,000 ÷ 1 = 79,000 USDT

بالنسبة إلى مركز بيعي:

80,000 + 1,000 ÷ 1 = 81,000 USDT

تؤدي إضافة الهامش إلى مركز معزول إلى خفض سعر الإفلاس للمركز الشرائي ورفعه للمركز البيعي. وبعبارة أخرى، يبتعد سعر الإفلاس أكثر عن سعر الدخول، مما يسمح للمركز بتحمل حركة سعرية معاكسة أكبر.

 

3.2 وضع الهامش المتقاطع

في وضع الهامش المتقاطع، تشترك جميع مراكز الهامش المتقاطع في الهامش المتاح للحساب. يأخذ النظام في الاعتبار الهامش المتاح للحساب، والربح والخسارة غير المحققة من المراكز الأخرى، والمراكز الحالية، ومتطلبات هامش الصيانة، والعوامل الأخرى ذات الصلة.

يحسب النظام أولًا سعر التصفية للمركز ذي الصلة، ثم يحدد سعر الإفلاس.

سعر الإفلاس للمركز الشرائي:

سعر الإفلاس = سعر التصفية − سعر الدخول × معدل هامش الصيانة

سعر الإفلاس للمركز البيعي:

سعر الإفلاس = سعر التصفية + سعر الدخول × معدل هامش الصيانة

مثال

لنفترض أن مركزًا دائمًا BTCUSDT يتضمن:

• سعر الدخول: 80,000 USDT

• معدل هامش الصيانة: 0.5%

بالنسبة إلى مركز شرائي، إذا كان سعر التصفية 79,400 USDT:

79,400 − 80,000 × 0.5% = 79,000 USDT

بالنسبة إلى مركز بيعي، إذا كان سعر التصفية 80,600 USDT:

80,600 + 80,000 × 0.5% = 81,000 USDT

في وضع الهامش المتقاطع، قد يتغير سعر التصفية وسعر الإفلاس عند تغير رصيد الحساب، أو الربح والخسارة من المراكز الأخرى، أو الأوامر المفتوحة، أو حجم المركز.

لذلك، فإن سعر الإفلاس المعروض لمركز ذي هامش متقاطع هو قيمة مرجعية محسوبة بناءً على حالة الحساب الحالية. وتُحدد التصفية الفعلية وفقًا لمستوى المخاطر الإجمالي للحساب.

 

الأسئلة الشائعة

1. ما الفرق بين سعر الإفلاس وسعر التصفية؟

سعر التصفية هو السعر الذي عنده يُفعّل النظام التصفية القسرية. أما سعر الإفلاس فهو السعر النظري الذي يُستنفد عنده هامش المركز بالكامل.

عادةً ما يُفعّل النظام التصفية قبل أن يصل سعر العلامة إلى سعر الإفلاس.

2. هل سعر الإفلاس هو سعر تنفيذ التصفية الفعلي؟

لا. سعر الإفلاس هو سعر نظري يُستخدم لمعالجة التصفية وإدارة المخاطر.

قد يختلف سعر التنفيذ الفعلي عن سعر الإفلاس بسبب ظروف السوق والسيولة والانزلاق السعري وعوامل أخرى.

3. لماذا يتغير سعر الإفلاس في وضع الهامش المشترك؟

في وضع الهامش المشترك، تشترك المراكز في الهامش المتاح للحساب. وقد تؤثر التغييرات في رصيد الحساب، أو الأرباح والخسائر من المراكز الأخرى، أو الأوامر المفتوحة، أو حجم المركز في سعر التصفية وسعر الإفلاس.

4. هل تؤثر إضافة الهامش في سعر الإفلاس؟

نعم. تؤدي إضافة الهامش إلى مركز معزول إلى خفض سعر الإفلاس للمركز الطويل ورفعه للمركز القصير. ويتيح ذلك للمركز تحمّل حركة سعرية معاكسة أكبر.

5. هل يمكنني استخدام سعر الإفلاس كسعر SL؟

لا يُنصح بذلك.

يمثل سعر الإفلاس الحد النظري للمخاطر الذي يُستنفد عنده هامش المركز بالكامل. حدّد الرافعة المالية ومستويات SL وفقًا لتحمّلك للمخاطر، وراقب مراكزك ومخاطر حسابك عن كثب.

 

تحذير من المخاطر

سعر الإفلاس مخصّص للرجوع النظري فقط. ولا يمثّل سعر التنفيذ الفعلي، ولا ينبغي استخدامه كسعر SL. وقد يختلف سعر الإفلاس المحسوب تبعًا لوضع الهامش ورصيد الحساب وحجم المركز وعوامل أخرى.

يرجى اختيار مستوى الرافعة المالية ووضع الهامش المناسبين بناءً على تحمّلك للمخاطر، ومراقبة مراكزك ومخاطر حسابك عن كثب. ولمعرفة طريقة حساب سعر الإفلاس الفعلي وإجراءات التصفية، يرجى الرجوع إلى المعلومات المعروضة على صفحة التداول والقواعد المعمول بها على المنصة.