اليوم: البيتكوين يستعيد مستوى 60 ألف دولار بعد هبوطه إلى 57.7 ألف دولار

أغلق 1 يوليو أسوأ نصف أول لبيتكوين منذ عام 2022. وبحسب بيانات Coinglass التي استشهدت بها CoinDesk، انخفض سعر البيتكوين بنسبة 22.2% في الربع الأول و14.1% في الربع الثاني، ليُنهي النصف الأول من العام منخفضًا بنحو 30% مقارنة بافتتاح يناير عند مستوى 87,500 دولار، وأقل بنحو 53% من مستواه القياسي المسجّل في أكتوبر 2025 عند 126,198 دولارًا. لم يسبق أن شهد العام ربعين متتاليين من الخسائر سوى في عامَي 2018 و2022، وفي الحالتين لم يُنقذ النصف الثاني السوق.

ضغطت مبيعات نهاية الشهر على الجلسة لتختصر هذا التوتر في يوم واحد. ودفع ذلك سعر البيتكوين إلى أدنى مستوى جديد له في 2026 عند 57,735 دولارًا في الساعات الآسيوية المبكرة من 1 يوليو، وفقًا لبيانات Bitstamp، وهو أدنى مستوى منذ سبتمبر 2024. ثم دفع ارتفاع حاد في طلبات الشراء الفورية (spot buying) حوالي الساعة 8:50 صباحًا بتوقيت الشرق إلى عودة السعر فوق حاجز 60,000 دولار، ليصل إلى ذروة داخلية عند 60,475 دولارًا، بزيادة قُدرها نحو 3% خلال اليوم، ما رفع إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية بنسبة 2.4% إلى 2.15 تريليون دولار، وفقًا لـ Bitcoin.com News.

لكن معنويات السوق لم تتبع هذا الارتفاع. ويُظهر مؤشر "الخوف والجشع" (Fear and Greed Index) مستوى 11، وهو في نطاق "الخوف الشديد"، كما تشير Glassnode إلى أن عدد عملات البيتكوين المُحتفظ بها بخسارة يفوق تلك المُحتفظ بها برِبح، حيث بلغ 10.83 مليون مقابل 9.22 مليون عملة. ويلاحظ التقرير نفسه أن حاملي البيتكوين على المدى الطويل عادوا إلى التراكم الصافي، ما يعني أن أصحاب المحافظ الأعمق يشترون في ظل الضعف، حتى بينما يستمر القناة التنظيمية في البيع.

خريطة المستويات

• من 57,700 إلى 57,800: أدنى مستوى سنوي جديد، الخط الفاصل الذي سيحدد إن كان 1 يوليو اختبارًا للقاع أم لمحة استطلاعية لما هو آتٍ.

• من 56,600 إلى 56,900: قاع القناة التالي الذي يحدده المحللون، مع مستوى دعم عند 55,000 تحته.

• 60,000: المحور المستعاد، حيث قد يؤدي "جاما" التجار (dealer gamma) وفقًا لـ Glassnode إلى تخفيف التقلبات قصيرة المدى.

• من 62,000 إلى 62,500: نطاق المتوسط المتحرك لـ 20 يومًا، أول مستوى يمكن أن يغيّر هيكل السوق.

• من 63,000 إلى 66,000: تجمع مراكز البيع (short liquidation cluster)، مع وجود نحو 2.6 مليار دولار معرضة للخطر في حال حدوث ضغط صاعد نحو 66,000.

تدفقات صناديق ETF: شهر تسجيل خروج قياسي يُنهي الربع

كان يونيو أسوأ شهر من حيث التدفقات على الإطلاق. وتشير بيانات SoSoValue التي استشهدت بها Cointelegraph إلى أن صافي التدفقات الخارجة من صناديق البيتكوين الأمريكية (spot Bitcoin ETFs) بلغ نحو 4.5 مليار دولار في يونيو، متجاوزًا الرقم القياسي السابق البالغ 3.56 مليار دولار المسجّل في فبراير 2025، ما دفع صافي التدفقات السلبية منذ بداية 2026 إلى نحو 5.5 مليار دولار. وحسب Farside Investors، فإن صندوق IBIT التابع لبلاك روك شكّل نحو 3.55 مليار دولار من مبيعات يونيو، أي ما يقارب 79% من الإجمالي.

ولم ينعكس الاتجاه اليومي بعد. ففي 30 يونيو، سجّلت هذه الصناديق صافي تدفقات خارجة بقيمة 223 مليون دولار، وفقًا لبيانات SoSoValue عبر ChainCatcher، وهي الجلسة السلبية التاسعة على التوالي، مع استرداد صندوق IBIT وحده 212 مليون دولار. وتبلغ الأصول الصافية الإجمالية الآن نحو 70.95 مليار دولار، أي ما يعادل 6.02% من القيمة السوقية للبيتكوين، بينما تراجعت التدفقات الداخلة الصافية التراكمية منذ الإطلاق إلى نحو 51.15 مليار دولار.

ثمة تعويضان جديران بالملاحظة. فقد جذبت الصناديق المرتبطة بعملة XRP تدفقات داخلة بقيمة 59.4 مليون دولار في يونيو، وهو الشهر الثالث على التوالي الذي تسجل فيه تدفقات إيجابية، كما أضافت صناديق HYPE تدفقات بقيمة 161 مليون دولار، وفقًا لبيانات SoSoValue التي استشهدت بها CoinDesk. وهذا يدل على أن موجة الاستردادات تتركّز في البيتكوين والإيثيريوم وليس شاملة لجميع الأصول. كما أن الموسمية في يوليو تميل إلى الإيجابية، إذ يشير أليكس كوبتسكيفيتش من FxPro إلى أن البيتكوين أنهى يوليو مرتفعًا في عشر سنوات من آخر خمسة عشر عامًا، رغم أن نفس المصدر يشير إلى أن 40,000 دولار هو مستوى الدعم الهيكلي التالي في حال انهيار القاع الحالي.

المشتقات: تم تخفيض الرافعة المالية لكن السيولة هشة

انتهى الربع مع تصفية الرافعة المالية وتدهور السيولة في آنٍ واحد. وتشير Talos إلى أن إجمالي عمليات تصفية مراكز الشراء (long liquidations) للبيتكوين والإيثيريوم بلغ 8.35 مليار دولار في الربع الثاني، مع انخفاض مصلحة البيتكوين المفتوحة (open interest) بنسبة 32% عن ذروتها إلى 33.5 مليار دولار، وانخفاض مصلحة الإيثيريوم بنسبة 40% إلى 16.2 مليار دولار. كما تراجع عمق دفتر الأوامر للبيتكوين بنسبة 2% إلى نحو 35–40 مليون دولار في أواخر يونيو، مقارنة بنحو 70 مليون دولار في أوائل مايو، وانخفض حجم التداول الفوري بنسبة 28% على أساس ربع سنوي.

أظهر يوم 1 يوليو كلا جانبي هذا الوضع. إذ تم تصفية ما بين 245 إلى 363 مليون دولار خلال 24 ساعة، حسب الجهة المتعقِبة، وفقًا لـ CryptoRank وAInvest، حيث تم تصفية مراكز الشراء في الانخفاض الليلي ومراكز البيع في الارتداد الصباحي الأمريكي. كما تحول تمويل العقود الدائمة للبيتكوين إلى سلبي عند نحو ناقص 2% سنويًا، وفقًا لـ KuCoin، وهو ميل يجعل تجمع مراكز البيع بين 63,000 و66,000 دولار وقودًا لأي ارتداد مستدام. ورغم أن انخفاض الرافعة المالية يقلل من خطر التصفية المتسلسلة، فإن ضعف دفاتر الأوامر يعني أن الطلب الفوري يجب أن يتحمل عبئًا أكبر في ربع موسمي ضعيف.

الإيثيريوم: رقم قياسي في التخزين (staking) تحت ضغط رسومي كبير

أنهى الإيثيريوم النصف الأول من العام في وضع أسوأ من البيتكوين. فقد انخفض بأكثر من 20% في يونيو، وتداول عند مستويات 1,530–1,570 دولارًا قبيل الإغلاق، ثم ارتدّ بنسبة 3% تقريبًا إلى 1,615–1,620 دولارًا في 1 يوليو، وفقًا لـ CoinCodex وCoinDesk. ولا يزال السعر دون جميع المتوسطات المتحركة الرئيسية، وتشير Coindoo إلى أن السعر يقع تقريبًا على خط اتجاه ثابت منذ منتصف 2022.

القناة التدفقية هي الجانب الضعيف. فقد سجّلت صناديق الإيثيريوم الفورية (spot Ether ETFs) ثمانية أسابيع متتالية من التدفقات الخارجة، بإجمالي 529 مليون دولار في يونيو وفقًا لبيانات SoSoValue التي استشهدت بها CoinDesk، كما سجّل 30 يونيو تدفقًا خارجيًا يوميًا تاسعًا على التوالي بقيمة 27.6 مليون دولار، وكلها من صندوق ETHA التابع لبلاك روك، وفقًا لـ ChainCatcher. وتضيف Invezz أن نحو 345 مليون دولار غادرت هذه المنتجات منذ 17 يونيو، متجاوزة الـ 182 مليون دولار من الإيثيريوم التي اشترتها شركتا BitMine وSharpLink خلال نفس الفترة. كما انخفضت رسوم الشبكة إلى 10.7 مليون دولار في يونيو من 24.4 مليون دولار في أبريل.

يبقى العرض هو الجانب البنّاء. فقد بلغ معدل التخزين (staking rate) مستوىً قياسيًا عند نحو 33% من المعروض الكلي، وفقًا لـ AInvest، كما أن احتياطيات البورصات عند أدنى مستوياتها منذ سنوات، وقد قام مؤسسة الإيثيريوم بتخزين 4,938 عملة إيثريوم عبر Lido في 1 يوليو، وفقًا لبيانات Onchain Lens التي استشهدت بها KuCoin. أما خريطة المستويات فهي كالتالي: منطقة الطلب عند 1,560 دولارًا هي التي صمدت، ويشير ChainCatcher إلى وجود نحو 619 مليون دولار من مراكز الشراء المعرضة للتصفية دون 1,515 دولارًا، ويجب استعادة مستويات 1,600–1,650 دولارًا قبل أن يتحسن الرسم البياني.

العملات البديلة: XRP وHYPE يحافظان على التدفقات، وسولانا يحافظ على الزخم

ظل الوضع العام ضعيفًا، إذ تُظهر بيانات CryptoQuant التي استشهدت بها Crypto Economy أن أكثر من 84% من العملات البديلة تتداول دون متوسطها المتحرك لـ 200 يوم، وهو أطول اتجاه هبوطي من نوعه منذ 2022. ومع ذلك، استمرت مجموعة ضيقة من الأصول في الأداء الجيد ضمن هذا السياق.

• كانت سولانا الأقوى بين العملات الرئيسية، عند 74.50 دولارًا في آسيا ونحو 77.60 دولارًا في الارتفاع الأمريكي، بزيادة قُدرها 5.5% خلال اليوم. ويعزو TradingKey هذا الأداء إلى صناديق سولانا الفورية التي تحتفظ بأكثر من مليار دولار مع عائد تخزين مدمج، وحجم قياسي في تداول الأسهم المميزة (tokenized equity)، وسكّ عملة USDC جديدة على الشبكة، وخطة Upexi لتخزين أكثر من مليونَي عملة SOL.

• حافظت XRP على نطاق 1.00–1.06 دولار بعد تصفيات الرافعة المالية، مع انخفاض المصلحة المفتوحة من نحو 1.3 مليار دولار إلى أقل من 150 مليون دولار، وزيادة في عدد العناوين النشطة اليومية بنسبة 72% خلال أسبوعين، وفقًا لـ CoinDesk.

• تداولت HYPE عند 63–66 دولارًا بعد ارتدادها من متوسطها المتحرك لـ 50 يومًا. وقد حققت Hyperliquid إيرادات تجاوزت 80 مليون دولار خلال 30 يومًا، لتحل ثالثة بين جميع البروتوكولات بعد Tether وCircle فقط، وفقًا لبيانات DefiLlama التي استشهدت بها CoinDesk.

لفت ملاحظة واحدة انتباه المتابعين: فقد رصد المحلل علي مارتينيز إشارات شراء شهرية متزامنة من مؤشر TD Sequential على البيتكوين والإيثيريوم وXRP وسولانا عند إغلاق يونيو، وهو نمط تاريخيًا ما يظهر قرب القيعان الكبرى، وفقًا لـ CaptainAltcoin. لكن هذه الإشارة تدل على استنزاف السوق وليس على تأكيد للاتجاه الصاعد.

الاقتصاد الكلي: أسهم قياسية تقابلها لهجة صارمة من ورش، وتقرير الوظائف الخميس

الاختلاف بين سوق العملات الرقمية والأسواق التقليدية هو الأكبر منذ سنوات. فقد أغلق مؤشر S&P 500 يوم 30 يونيو عند مستوى قياسي بلغ 7,499.36 نقطة، محقّقًا مكاسب ربع سنوية بنسبة 14.9%، وهي الأفضل منذ الربع الثاني من 2020، مع ارتفاع ناسداك بنحو 20%. وفي 1 يوليو، تراجع المؤشر بنسبة 0.2% تقريبًا إلى 7,480 نقطة، وفقًا لـ CNBC. في المقابل، انخفض البيتكوين بنسبة 14% تقريبًا خلال نفس الربع الذي ارتفعت فيه المؤشرات، وهو تباين يراه العديد من المحللين الآن السمة المميزة لهذا السوق.

جاءت البيانات الاقتصادية وتصريحات الاحتياطي الفيدرالي متناقضة. فقد أفاد تقرير ADP بأن وظائف القطاع الخاص في يونيو ارتفعت بمقدار 98,000 وظيفة فقط مقابل توقعات عند 118,000، كما جاء مؤشر ISM للصناعة التحويلية عند 53.3، وهو أقل من التوقعات. ومع ذلك، صرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن ورش في منتدى البنك المركزي الأوروبي في سينترا بأن صنّاع السياسة خلُصوا إلى أن الأسعار مرتفعة للغاية، وأكد أن التزامهم بهدف التضخم عند 2% "قوي، موحّد، وغير غامض"، ورفض مجددًا تقديم توجيهات مستقبلية. وتشير تقديرات Capital Street FX وADM Investor Services إلى أن الأسواق ترى احتمال رفع الفائدة في يوليو بنسبة ثلث، وترجّح رفعًا واحدًا بحلول نهاية العام.

وقد حافظ ذلك على مؤشر الدولار عند 101.1–101.4، والعائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عند 4.47–4.50%، رغم ضعف البيانات. كما ارتدّ الذهب نحو 4,100 دولار بعد أن كسر دون متوسطه المتحرك لـ 200 يوم لأول مرة منذ ثلاث سنوات تقريبًا، بينما تراجع سعر النفط الخام (WTI) إلى أقل من 69 دولارًا، وهو أدنى مستوى له منذ 27 فبراير، اليوم السابق لبدء الحرب. وسيكون التقرير المحوري هو تقرير الوظائف لشهر يونيو، الذي سيصدر يوم 2 يوليو (تم تقديمه يومًا بسبب العطلة)، مع توقعات عند 110,000 وظيفة ومعدل بطالة عند 4.3%. وسيعزز صدور أرقام قوية مسار رفع الفائدة الذي يضغط على العملات الرقمية منذ تحديث "رسم النقاط" (dot plot) في يونيو.

الجيوسياسة: الاتفاق صامد، لكن التنفيذ محل نزاع

أنهى مذكّر 17 يونيو الحرب، لكنه لم يحسم مسألة الممر المائي. فقد عقدت الولايات المتحدة وإيران محادثات تقنية غير مباشرة في الدوحة يومَي 30 يونيو و1 يوليو، برعاية قطر وباكستان، ركّزت على شحنات مضيق هرمز والأموال المجمدة، مع سعي إيران للحصول على 6 مليارات دولار كدفعة أولى، وفقًا لرويترز والجزيرة. ورفضت إيران الاجتماع مباشرة مع المبعوثين الأمريكيين، وجاءت المحادثات بعد تبادل الضربات نهاية الأسبوع الماضي إثر هجوم إيراني على سفينة شحن. وقال ترامب إن عملية نزع السلاح النووي تسير بشكل جيد، رغم أن مصادر أخبرت رويترز أن الملف النووي لم يناقش.

المشكلة الأصعب هي السيطرة على الممر المائي. فقد أفاد مصدران إيرانيان رفيعان رويترز بأن طهران تعتزم الفوز باعتراف بسيطرتها على هرمز، وستبدأ بفرض رسوم عبور في منتصف أغسطس عند انتهاء فترة العبور المجاني البالغة 60 يومًا، وهو ما يعارض القراءة الأمريكية للاتفاق. وقد استؤنفت حركة المرور جزئيًا، لكنها لا تزال، وفقًا لفاندانا هاري من Vanda Insights، "متقطعة، غير متوقعة، وغير شفافة بالكامل". ويعكس انخفاض النفط إلى مستويات ما قبل الحرب تفاؤل السوق باستمرار السلام؛ أما نزاع الرسوم فهو الخطر المتبقي.

الخزائن والصناعة: شركة Strategy تُصرّح بالبيع، سابقة هيكلية

كان أهم حدث مؤسسي في الأسبوع إعلان شركة Strategy في 29 يونيو. ووفقًا لـ CoinDesk وThe Defiant، أعلنت الشركة عن "إطار رأس المال الائتماني الرقمي" (Digital Credit Capital Framework) يتضمّن "برنامج تحقيق الربح من البيتكوين" (BTC Monetization Program) الذي يصرّح ببيع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من البيتكوين لتمويل احتياطياتها بالدولار، وتوزيعات الأرباح، وعمليات إعادة الشراء، بالإضافة إلى مليار دولار لكل من إعادة شراء أسهمها المفضلة وأسهم MSTR، كما رفعت توزيعات أرباح STRC إلى 12% بدءًا من 1 يوليو. وتبلغ ممتلكاتها 847,363 عملة بيتكوين بمتوسط تكلفة عند 75,651 دولارًا، مع احتياطي نقدي بقيمة 2.55 مليار دولار حتى 28 يونيو.

السياق هنا هو فقدان "الحلقة المفرغة" (flywheel). فقد اشترت Strategy نحو 3,600 عملة بيتكوين فقط في يونيو مقابل نحو 25,000 في مايو وأكثر من 50,000 في أبريل، وفقًا لـ Talos، مع انكماش علاوة MSTR إلى مستوى 1x، ووصول كل من MSTR وSTRC إلى أدنى مستوياتهما السنوية. والتصريح ليس بيعًا فعليًا، وتلاحظ Benchmark أن الاحتياطي النقدي يأتي أولًا، لكن موقف "عدم البيع أبدًا" قد انتهى رسميًا، والسوق الآن أمام مسار محدّد يمكن لأكبر مالك مؤسسي أن يصبح عبره مورّدًا.

في مكان آخر، استقرت SpaceX عند 170 دولارًا تقريبًا في 30 يونيو بعد تراجعها من ذروتها بعد الاكتتاب العام عند 225.64 دولارًا، وتفيد Blockchain.News أن عقدها الدائم الاصطناعي (synthetic SPCX perpetual) أصبح الآن ثالث أكبر زوج تداول على Binance بعد البيتكوين والإيثيريوم. وعلى صعيد التنظيم، هناك نحو 92 طلبًا لصناديق ETF للعملات الرقمية لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، يتصدرها طلبات سولانا وXRP، بعد موافقة يونيو على صندوق T. Rowe Price متعدد الأصول والنشط في العملات الرقمية. وفي كأس العالم، فازت إنجلترا على جمهورية الكونغو الديمقراطية 2–1 بهدفين من هاري كين، لتتأهل إلى دور الـ16 حيث ستواجه المكسيك، مع استمرار Kraken كأول راعٍ رسمي لبورصة العملات الرقمية في البطولة.

مراقبة الفرص (Alpha watch)

• مستوى 57,735 هو المرجع. الثبات عند إعادة اختباره يؤكد وجود دعم؛ أما الاختراق فيفتح الطريق إلى 56,600 و55,000، مع إشارة FxPro إلى 40,000 كمستوى هيكلي أدنى.

• تدفقات صناديق ETF أهم من الرسم البياني. تسعة أيام متتالية من التدفقات الخارجة تعني أن استعادة 60,000 دولار لم تُموّل بعد؛ أول سلسلة إيجابية متعددة الأيام مع اتساع المشاركة ستكون الإشارة الأهم.

• تقرير الوظائف يوم الخميس هو البوابة الاقتصادية الكلية. مع تسعير رفع فائدة واحدة بالكامل، فإن صدور أرقام قوية سيزيد الضغط على الدعم، بينما سيخفف الرقم الضعيف من هذا الضغط، خاصة في ظل انخفاض السيولة بسبب العطلة.

• برنامج تحقيق الربح من البيتكوين في Strategy يغيّر حسابات الخزينة. راقب ما إذا أعلنت أي وثيقة 8-K عن مبيعات فعلية للبيتكوين وليس مجرد تصريح.

• موعد فرض رسوم عبور هرمز في منتصف أغسطس هو العدّاد الجيوسياسي الجديد. انخفاض النفط إلى مستويات ما قبل الحرب يفترض تنفيذ الاتفاق؛ أما فرض الرسوم أو تجدد الضربات فسيعيد تسعير السوق.

الخلاصة

أنهى 1 يوليو نصفًا أول أعاد تسعير الدورة الحالية. فقد انخفض البيتكوين بنحو 30% خلال ربعين متتاليين من الخسائر، وهو بداية لم تحدث سوى في 2018 و2022، وتحولت صناديق ETF من تدفقات داخلة بقيمة 18.7 مليار دولار في الربع الأول إلى تدفقات خارجة قياسية بقيمة 4.5 مليار دولار في يونيو، بينما سجّلت الأسهم مستويات قياسية في الوقت الذي بلغت فيه العملات الرقمية أدنى مستوياتها السنوية. وكان الانخفاض الليلي إلى 57,735 دولارًا واستعادة 60,000 دولار ختامًا مناسبًا: بيع قسري في ظل سيولة هشة، ثم طلب فعلي حقيقي عند القاع.

الأجزاء البنّاءة هيكلية أكثر منها فورية. فحاملو البيتكوين على المدى الطويل يتراكمون، والرافعة المالية تم تصفية معظمها، وتخزين الإيثيريوم عند مستويات قياسية، وXRP وHYPE يُظهران أن قناة الصناديق انتقائية وليست مغلقة، والموسمية في يوليو إيجابية. في المقابل، غائب طلب صناديق ETF، والتمويل سلبي، ودفاتر الأوامر هشة، وورش يحافظ على لهجته الصارمة، وأكبر مالك مؤسسي للبيتكوين أعلن للتو أول إطار له للبيع.

اختبار الربع الثالث المبكر ضيق. فإذا صمد مستوى 57,700، وبطأت التدفقات الخارجة، ولم يُسرّع تقرير الوظائف مسار رفع الفائدة، فإن تجمع مراكز البيع حتى 66,000 دولار يمنح السوق وقودًا لضغط صاعد. أما إذا انهار الدعم مع استمرار التدفقات السلبية، فسيدخل 56,600 و55,000 الخريطة، ويتوقف تشبيه 2018 و2022 عن كونه ملاحظة جانبية. يدخل السوق الربع الثالث بعد تصفية الرافعة المالية، رخيصًا مقارنة بتاريخه الخاص، ويعتمد كليًا على ظهور الطلب.

 

ملاحظة إضافية من قطاع الصناعة. تم اختيار Toobit كأفضل بورصة للعملات الرقمية للتداول اليومي في جوائز CoinGape، وذلك تقديرًا لسرعة التنفيذ، وعمق السيولة، وهيكل الرسوم في سوق يُجري فيه المتداولون اليوميون معظم أحجام التداول. الإعلان المباشر متاح على X - إليكم الرابط لمشاهدته: https://x.com/i/broadcasts/1qxoNNrdNvAJv