سويفت تضع الودائع المُرمّزة قيد اختبار التسوية

تختبر سويفت الودائع المُرمّزة لإجراء مدفوعات عابرة للحدود على مدار الساعة مع 17 بنكًا، من بينها Citi وMUFG. للوهلة الأولى، يبدو ذلك مثالًا آخر على تجربة المؤسسات المالية التقليدية لتقنية البلوك تشين. لكن السؤال الأكثر إثارة للاهتمام هو ما يحدث تحت سطح عملية الدفع نفسها.

لا تقتصر عملية نقل الأموال عبر الحدود على إرسال تعليمات من بنك إلى آخر. إذ يجب أن تمر التسوية عبر مؤسسات مختلفة، وساعات عمل، وإجراءات امتثال، وأنظمة دفع إقليمية قبل أن تصبح الأموال متاحة فعليًا. وتُدخل تجربة سويفت تقنية البلوك تشين في هذه العملية، لاختبار ما إذا كان بإمكان الأموال التي تصدرها البنوك التحرك عبر بنية تحتية للتسوية أكثر قابلية للبرمجة، من دون التخلي عن النظام المصرفي القائم وراءها.

ما الذي تختبره سويفت فعليًا

الودائع المُرمّزة هي تمثيلات رقمية لودائع البنوك التجارية. وعلى عكس العديد من الأصول المشفّرة العامة، صُممت هذه الودائع لتعكس أموالًا محتفظًا بها داخل النظام المصرفي التقليدي. وتدرس تجربة سويفت ما إذا كان بإمكان هذه الودائع دعم مدفوعات عابرة للحدود على مدار الساعة باستخدام مسارات البلوك تشين، مع احتفاظ البنوك بأدوارها في إصدار الودائع والوفاء بمتطلبات الامتثال.

نطاق الاختبار أكثر تحديدًا مما قد يوحي به العنوان. تقول سويفت إن دفترها المشترك القائم على البلوك تشين جاهز للاستخدام الأولي، مع استعداد 17 بنكًا عبر ست قارات لريادة المدفوعات العابرة للحدود المُرمّزة. وتشمل المجموعة ANZ وBNP Paribas وBNY وCiti وDBS وFirst Abu Dhabi Bank وFirstRand وHSBC وItaú Unibanco وLloyds Bank وMashreq وMUFG وOCBC وStandard Chartered وUBS وUOB وWells Fargo.

يكمن الاختلاف في ماهية الشيء الذي يجري ترميزه فعليًا. فمن المفترض أن ينسّق الدفتر المشترك التزامات الدفع، بينما تظل الودائع نفسها مطالبات صادرة عن البنوك. وهذا يختلف عن نقل أصول لحاملها وغير خاضعة لإذن عبر بلوك تشين عام. فالهدف ليس تحويل كل رصيد مصرفي إلى رمز قابل للتداول بحرية، بل معرفة ما إذا كان بإمكان تعليمات التسوية العمل بصيغة أكثر قابلية للبرمجة من خلال بنية تحتية مالية موثوقة.

بالنسبة للمتداولين، يهم هذا الفرق لأن التسوية تحدد مدى سرعة انتقال رأس المال بين الأسواق. ولا تزال اختلافات ساعات العمل المصرفية، وخطوات البنوك المراسلة، والعطلات الإقليمية، قد تتسبب في احتكاك عند التحويلات الدولية. وقد يؤدي تحسين هذه العملية إلى تسهيل توظيف رأس المال أو استلامه عبر الحدود، رغم أنه لن يلغي مخاطر السوق أو مخاطر الأطراف المقابلة أو اعتبارات الحفظ.

التسوية الأسرع أكثر تعقيدًا مما تبدو عليه

غالبًا ما ترتبط تقنية البلوكتشين بالسرعة، لكن Swift لا تبدأ من نظام تستغرق فيه كل دفعة دولية أيامًا. وقد أفادت الشركة بأن 75% من المدفوعات العابرة للحدود على شبكتها الحالية تصل بالفعل إلى بنك المستفيد خلال 10 دقائق.

لكن الوصول إلى البنك لا يعني بالضرورة الوصول إلى المستلم.

لا يزال بإمكان فحوصات الامتثال، وأنظمة الدفع المحلية، وإيداع الأموال في الحساب، وساعات التشغيل المحلية أن تبطئ المرحلة الأخيرة من التحويل. وهذا يجعل السؤال الأهم هو ما إذا كانت عملية تحويل الأصول إلى رموز يمكن أن تحسن عملية التسوية بأكملها، بدلًا من جعل جزء واحد منها أسرع فحسب. وقد تكون إتاحة الخدمة من البداية إلى النهاية، ومعدلات فشل المدفوعات، والمطابقة، والوقت الذي يستطيع فيه المستلم الوصول فعليًا إلى الأموال، مؤشرات أكثر دلالة على المشروع التجريبي من سرعة دفتر الأستاذ وحدها.

وهنا تصبح التسوية على مدار الساعة أكثر أهمية. فقد يعمل دفتر الأستاذ تقنيًا على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، لكن البنية التحتية المالية المحيطة تحتاج أيضًا إلى دعم هذه الإتاحة حتى يصل التحسن إلى الشخص أو المؤسسة التي تنتظر الأموال.

الودائع المرمّزة ليست عملات مستقرة

قد تبدو الودائع المرمّزة مألوفة لأي شخص استخدم العملات المستقرة. فكلاهما يضع تمثيلات للقيمة ضمن بنية تحتية رقمية يمكنها العمل خارج ساعات العمل المصرفية التقليدية. إلا أن هياكلهما الأساسية مختلفة.

تظل الوديعة المرمّزة مرتبطة بوديعة مصرف تجاري. أما العملة المستقرة فعادةً ما تُصدر وفق نموذج منفصل للاحتياطي والاسترداد. ويختلف الأصل المشفّر الأصلي، مثل Bitcoin، مرة أخرى لأنه لا يمثل مطالبة على وديعة مصرفية على الإطلاق. ويمكن للأصول أن تتحرك عبر بنية البلوكتشين التحتية مع اختلاف جهات إصدارها وهياكلها القانونية وخصائص سيولتها وآليات استردادها. وتُعد هذه الاختلافات في الإصدار والعرض والاسترداد جزءًا من اقتصاديات الرموز الأوسع، التي يمكن أن تشكل طريقة أدائه في السوق.

تُظهر العملات المستقرة العامة أيضًا مدى ضخامة أسواق الدولار الرقمي المتاحة دائمًا والتي أصبحت موجودة بالفعل. في 14 سبتمبر 2026 عند الساعة 03:11 بالتوقيت UTC، أدرج موقع CoinMarketCap عملة USDT بقيمة سوقية تقارب $183.34 مليار، وUSDC بنحو $74.23 مليار، ما يضع قيمتهما السوقية المجمعة عند نحو $257.56 مليار.

هذه الأرقام لا تجعل العملات المستقرة مكافئة قانونيًا أو تشغيليًا للودائع المرمّزة. بل توفّر سياقًا مفيدًا لفهم سبب استكشاف البنوك لطرق تجمع بين التسوية الرقمية المستمرة، ومطالبات الودائع، ومتطلبات الامتثال، والوصول المنضبط. كما تتغير قيم سوق العملات المستقرة باستمرار، لذا تمثل هذه الأرقام لقطة زمنية وليست مقياسًا ثابتًا.

لذلك، لا يتمحور مشروع سويفت حول استبدال العملات المستقرة أو سلاسل الكتل العامة بقدر ما يتمحور حول استكشاف مسار آخر للنقود الرقمية. وإذا تطور النموذج أكثر، فقد يتركز النقاش الأهم على كيفية تفاعل الشبكات المصرفية المصرّح بها مع أنظمة التسوية الأخرى، بدلًا من التركيز على أي شكل من أشكال النقود الرقمية سيحل محل شكل آخر.

يأتي الاختبار الحقيقي بعد المرحلة التجريبية

قد تبدو مشاريع سلاسل الكتل المبكرة أكبر بكثير من واقعها، لأن كلمات مثل «مرمّزة» و«على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع» و«عابرة للحدود» تصف ما صُمّمت البنية التحتية لتحقيقه، وليس بالضرورة ما يمكنها فعله بالفعل على نطاق واسع.

وهذا يجعل مرحلة التطور مهمة. فالتجربة التجريبية التي تشمل 17 بنكًا رئيسيًا لها وزن أكبر من إعلان مفاهيمي، لكنها تظل مختلفة عن خدمة تعالج مدفوعات العملاء اليومية عبر ولايات قضائية متعددة. وسيوفّر الوصول، والعملات المدعومة، وأصول التسوية، وحدود التحويل، والشبكات المشاركة، وأحجام المعاملات الفعلية صورة أوضح إذا مضى المشروع قدمًا.

وينطبق الحذر نفسه عند ربط تطورات البنية التحتية بأسواق العملات المشفرة. فاختبار أحد البنوك للودائع المرمّزة لا يخلق تلقائيًا طلبًا على الأصول المشفرة العامة. لكنه يوضح أن بعض الأفكار المرتبطة منذ فترة طويلة بسلاسل الكتل، بما في ذلك تحويل القيمة القابل للبرمجة والتسوية المستمرة، تخضع للاختبار بشكل متزايد داخل بنية تحتية مالية خاضعة للتنظيم.

وتظل الحفظية جزءًا من هذا التمييز أيضًا. فالأموال المحتفظ بها في منصة تداول، أو في محفظة تحت الحفظ الذاتي، أو في حساب مصرفي، تأتي مع أساليب وصول ووسائل حماية مختلفة. ويمكن لمعاملات سلاسل الكتل أن تتم بسرعة، لكن كل تحويل لا يزال يعتمد على تفويض آمن من خلال آليات مثل التوقيعات الرقمية. ولا تجعل التسوية الأسرع العنوان غير الصحيح أو الموافقة غير المتأنية قابلين للعكس.

أصبحت التسوية جزءًا أكبر من قصة سلاسل الكتل

تجربة سويفت التي تضم 17 بنكًا هي في نهاية المطاف اختبار للبنية التحتية، وليست مؤشرًا إلى الاتجاه الذي ستتخذه أسعار العملات المشفّرة لاحقًا. وما يهم هو ما إذا كانت الودائع المُرمّزة قادرة على جعل التسوية العابرة للحدود أكثر استمرارية، من دون تغيير العلاقة الأساسية بين البنوك والمودعين لديها.

ستقدّم المرحلة التالية الدليل الأكثر فائدة: مدى موثوقية تسوية المدفوعات، ومتى تصبح الأموال متاحة فعليًا، وما إذا كان النموذج قابلًا للعمل خارج نطاق تجربة تجريبية خاضعة للرقابة. وستُظهر هذه النتائج ما إذا كان الترميز يحسّن حركة الأموال المصرفية عمليًا، بدلًا من مجرد وضع العمليات الحالية في دفتر أستاذ جديد.

إذا نجح ذلك، فقد لا تتمثل القصة الأكبر في تبنّي البنوك للعملات المشفّرة كما نعرفها، بل في تبنّي التمويل التقليدي لبعض أفكار البنية التحتية التي جعلتها العملات المشفّرة مألوفة.

هذا المقال لأغراض تعليمية فقط ولا يُعدّ نصيحة استثمارية.